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甲醇与聚酯产业链日报总结

核心内容

甲醇价格及价差

• MA2610 收盘价：2778元/吨，持平。
• MA2701 收盘价：2637元/吨，较前一日上涨1.07%。
• MA2705 收盘价：2514元/吨，较前一日上涨0.80%。
• MA10-01价差：下跌16.57%，为-28元/吨。
• MA15价差：上涨6.96%，为8元/吨。
• 太仓基差：下跌6.24%，为-16元/吨。
• MTO01盘面：上涨1.40%，为724元/吨。
• 内蒙北线现货：下跌0.18%，为2710元/吨。
• 河南洛阳现货：上涨0.36%，为2810元/吨。
• 港口太仓现货：上涨0.44%，为2870元/吨。
• 区域价差：太仓-内蒙北线：上涨12.28%，为160元/吨。
• 区域价差：太仓-洛阳：上涨4.35%，为60元/吨。

甲醇库存

• 甲醇企业库存：31.201万吨，较前一日下降4.30%。
• 甲醇港口库存：68.6万吨，较前一日上涨2.79%。
• 甲醇社会库存：99.8万吨，较前一日上涨0.46%。

上下游开工率

• 上游-国内企业开工率：70.66%，较前一日下降0.81%。
• 上游-海外企业开工率：53.6%，较前一日下降3.03%。
• 西北企业产销率：106%，较前一日上涨0.66%。
• 下游-外采MTO装置开工率：62.81%，持平。
• 下游-甲醛开工率：32.1%，较前一日上涨10.86%。
• 下游-冰醋酸开工率：88.0%，较前一日上涨1.46%。
• 下游-MTBE开工率：63.5%，较前一日下降0.42%。

甲醇观点

• 甲醇期货盘面冲高回落，现货市场氛围先强后弱。
• 太仓现货价格为2875元/吨，上涨20元。
• 内蒙古北线价格为2715元/吨，持平。
• 当前地缘形势变化扰动商品，但9月进口较少，港口库存再度转去预期，基差稍趋强。
• 短期看，上游低库存与下游刚需支撑市场。

聚酯产业链价格及价差

上游价格

• CFR日本石脑油：811美元/吨，上涨1.8%。
• CFR中国MX：926美元/吨，上涨0.4%。
• CFR东北亚乙烯：1050美元/吨，持平。
• 汇率（人民币中间价）：6.7840，持平。

下游聚酯产品价格及现金流

• POY150/48价格：8980元/吨，持平。
• FDY150/96价格：9185元/吨，持平。
• DTY150/48价格：9920元/吨，持平。
• 聚酯切片价格：7300元/吨，下跌0.1%。
• 聚酯瓶片价格：7630元/吨，上涨0.4%。
• POY150/48现金流：872元/吨，上涨9.2%。
• FDY150/96现金流：627元/吨，上涨13.2%。
• DTY150/48现金流：-260元/吨，持平。
• 聚酯切片现金流：-58元/吨，上涨68元。
• 聚酯瓶片加工费：581元/吨，上涨21.2%。
• 瓶片盘面加工费：670元/吨，下跌0.3%。
• 瓶片基差：532元/吨，上涨8.6%。
• 1.4D直纺短纤加工差：792元/吨，上涨26.0%。
• 短纤盘面加工差：905元/吨，上涨4.6%。
• 短纤基差：376元/吨，上涨30.6%。
• 纯涤纱现金流：-380元/吨，下跌46.2%。

PX相关价格及价差

• CFR中国PX：8343元/吨，上涨0.4%。
• PX2611：7948元/吨，上涨1.0%。
• PX2701：7818元/吨，上涨0.8%。
• PX基差(11)：395元/吨，下跌10.7%。
• PX2611-PX2701：130元/吨，上涨16.1%。
• PX-石脑油：256元/吨，下跌3.8%。
• PX-MX：141元/吨，持平。

PTA相关价格及价差

• PTA华东现货价格：5975元/吨，下跌0.5%。
• TA2701：5522元/吨，上涨0.5%。
• TA2705：5434元/吨，上涨0.4%。
• PTA现货基差：445元/吨，上涨1.1%。
• TA2701-TA2705：88元/吨，上涨10.0%。
• PTA现货加工费：510元/吨，下跌9.1%。
• PTA盘面加工费(01)：401元/吨，下跌2.6%。
• PTA盘面加工费(05)：406元/吨，下跌6.7%。
• PTA开工率：58.9%，上涨3.3%。
• MEG综合开工率：63.0%，持平。
• 聚酯综合开工率：80.7%，下跌1.0%。
• 直纺长丝开工率：78.0%，上涨0.5%。
• 聚酯瓶片开工率：72.1%，下跌3.4%。
• 直纺短纤开工率：73.2%，下跌6.4%。
• 纯涤纱开工率：53.0%，持平。
• 江浙加弹机开工率：73.0%，上涨2.8%。
• 江浙织机开工率：57.0%，持平。
• 江浙印染开工率：66%，上涨1.5%。

MEG相关价格及价差

• MEG华东现货价格：5722元/吨，下跌2.4%。
• EG2610：5028元/吨，下跌2.7%。
• EG2701：4539元/吨，下跌0.5%。
• EG现货基差：425元/吨，下跌5.6%。
• EG2610-EG2701：489元/吨，下跌19.4%。
• 外盘MEG价格：688美元/吨，下跌1.4%。
• 石脑油制MEG现金流：-119元/吨，下跌21.9%。
• 外盘乙烯制MEG现金流：-47元/吨，下跌26.8%。
• MEG进口利润：88元/吨，下跌41.8%。

对二甲苯观点

• 国内PX负荷大幅回升，预期后续负荷将上升至高位。
• 下游PTA整体提负荷弱于PX，供需处于累降阶段。
• 远期有投产预期，聚酯利润压力较大，持续减产降负。
• PX中性估值，加工费预期震荡。
• 地缘方面，中东地缘有所缓和，原油震荡偏弱，PX价格跟随下跌。
• 策略上，关注远月跟随原油逢高做空机会；关注11-1月逢高做空机会。

PTA观点

• 下游聚酯在原料价格波动、原料缺乏及终端偏弱压力下持续低负荷运行。
• 利润压力进一步促使减产降负，对上游产生负反馈。
• 短期检修装置逐渐重启，8月底原料PX和PTA负荷预期上升至高位。
• 需求仍偏弱，对后期需求恢复预期谨慎。
• 9月后供需格局转弱，PTA加工费承压，但下方有支撑，压缩空间有限。
• 策略上，关注远月跟随原油逢高做空机会；关注1-5月逢高做空机会。

乙二醇观点

• 供应端：短期煤化工装置检修较多，但油化工装置逐渐回归，国内负荷回升。
• 进口方面：中东仅个别装置运行，进口预期有所松动。
• 需求端：维持较弱负荷，利润和原料缺乏压力下负反馈加深。
• 短期供需格局偏强，进口量偏低，去库量有望扩大。
• 远期来看，下游负反馈加深、供应回归和进口持续预期扰动，格局有所转向。
• 远月存在投产压力，当前估值偏高。
• 策略上，关注1-5价逢高做空机会。

短纤观点

• 短期中东地缘缓和，短纤跟随原料下跌，现货加工费被动走扩。
• 利润和原料缺乏压力下，短纤维持低负荷。
• 需求仍较差，供需结构受限于需求。
• 短期加工费预期低位震荡，绝对价格跟随原料波动。
• 策略上，PF单边跟随TA/EG波动；PF盘面加工费在600-900区间震荡。

瓶片观点

• 短期地缘缓和，瓶片跟随下跌，加工费被动走扩。
• 需求进入传统消费旺季，但饮料产量增速不足，出口增长停滞。
• 加工费和原料缺乏压力下，检修不断增加。
• 原料下跌后加工费大幅反弹，但后续供需双弱，预期加工费低位震荡。
• 绝对价格预计继续跟随原料宽幅波动。
• 策略上，PR单边跟随TA/EG波动。

天然橡胶产业期现日报总结

现货价格及基差

• 云南国营全乳胶(SCRWF):上海：18100元/吨，上涨1.40%。
• 全乳基差：-695元/吨，下跌5元。
• 泰标混合胶报价：17700元/吨，上涨1.14%。
• 非标价差：-1095元/吨，下跌55元。
• 杯胶:国际市场:FOB中间价：70.00泰铢/公斤，持平。
• 胶水:国际市场:FOB中间价：77.50泰铢/公斤，持平。
• 天然橡胶:胶块:西双版纳州：15300元/吨，持平。
• 天然橡胶:胶水:西双版纳州：16700元/吨，持平。
• 原料:市场主流价:海南：15500元/吨，持平。
• 外胶原料:市场主流价:海南：10000元/吨，持平。

月间价差

• 9-1价差：-965元/吨，上涨2.03%。
• 1-5价差：-20元/吨，下跌300%。
• 5-9价差：985元/吨，下跌0.51%。

基本面数据

• 6月泰国产量：404.00千吨，上涨45.90%。
• 6月印尼产量：158.00千吨，上涨1.41%。
• 6月印度产量：55.00千吨，上涨10.00%。
• 6月中国产量：110.20千吨，无变化。
• 开工率:汽车轮胎:半钢胎(周)：65.34%，下跌0.40%。
• 开工率:汽车轮胎:全钢胎(周)：63.71%，上涨0.92%。
• 7月国内轮胎产量：10265.8万条，下跌3.38%。
• 7月轮胎出口数量：6022.0万条，下跌9.03%。
• 7月天然橡胶进口数量合计：45.87万吨，下跌5.07%。
• 7月进口天然及合成橡胶：58.00万吨，下跌1.69%。
• 干胶:STR20:生产成本:泰国(日)：15926.0元/吨，下跌0.24%。
• 干胶:RSS3:生产成本:泰国(日)：21388.0元/吨，下跌0.22%。
• 干胶:RSS3:生产毛利:泰国(日)：2512.0元/吨，上涨13.46%。

库存变化

• 保税区库存：631523吨，下跌1.65%。
• 天然橡胶:厂库期货库存:上期所(周)：15019万吨，下跌3.87%。
• 干胶:保税库:出库率:青岛(周)：4.94%，下跌1.50%。
• 干胶:一般贸易:入库率:青岛(周)：11.61%，上涨1.99%。
• 干胶:一般贸易:出库率:青岛(周)：12.69%，上涨3.11%。

天胶观点

• 供应方面，东南亚及国内产区降雨扰动割胶作业，上游加工厂主动补库。
• 原料价格上行，下游轮胎企业整体开工变化不大，延续前期控产状态。
• 原材料价格上调，轮胎生产成本压力凸显。
• 出货表现不及预期，企业控产延续，不排除月底检修预期。
• 短期降雨推动价格上涨，国内现货库存去化，贸易商挺价意愿较强。
• 终端需求未改善，下游对高价抵触情绪升温。
• 9-10月份原料上量期或有回调空间。
• 厄尔尼诺气候影响产量，回调布局多单思路。

聚烯烃产业期现日报总结

期货收盘价

• L2705收盘价：7305元/吨，上涨0.38%。
• L2609收盘价：8023元/吨，上涨0.91%。
• L2701收盘价(主力)：7595元/吨，上涨0.45%。
• PP2705收盘价：7450元/吨，上涨0.46%。
• PP2609收盘价：8635元/吨，上涨1.10%。
• PP2701收盘价(主力)：7851元/吨，上涨1.06%。

期货合约价差

• L15价差：290元/吨，下跌2.11%。
• L91价差：428元/吨，下跌9.74%。
• PP15价差：401元/吨，下跌13.60%。
• PP91价差：784元/吨，下跌1.55%。
• LP09价差：-612元/吨，上涨3.73%。
• 华东PP拉丝现货价格：9143元/吨，下跌0.01%。
• 华北LLDPE现货价格：8550元/吨，持平。
• 华北LL基差(01)：955元/吨，上涨3.44%。
• 华东PP基差(01)：1292元/吨，下跌0.83%。

PE上下游开工

• PE装置开工率：74.83%，上涨2.15%。
• PE下游加权开工率：37.68%，上涨5.40%。

PE周度库存

• PE企业库存：39.05万吨，下跌10.44%。
• PE社会库存：28.12万吨，下跌7.14%。

PP周度库存

• PP企业库存：34.48万吨，下跌8.59%。
• PP贸易商库存：7.85万吨，下跌5.83%。

PP上下游开工率

• PP装置开工率：69.43%，上涨0.15%。
• PP粉料开工率：26.14%，下跌0.20%。
• 下游加权开工率：45.00%，上涨0.7%。

LLDPE PP观点

• 估值端，中东局势不稳定性延续，油制成本支撑犹存。
• 供应端，PE涉及榆林化工、裕龙石化等装置重启及上海石化新增检修，产量预期增加。
• 需求端，PE下游开工率小幅上涨，部分地区棚膜订单储备，企业生产改善。
• PP包装行业开工提升，但主流下游订单仍偏弱，处于缓慢恢复期。
• PE在供需数据增强背景下预计高位震荡；PP在成本偏强及库存低位助推下高位震荡。
• 策略上，L01在7500-8000元/吨之间波动；PP01预计在7800-8400元/吨之间运行。

玻璃与纯碱期现日报总结

期货收盘价

• 01合约：1746元/吨，下跌0.68%。
• 05合约：1788元/吨，下跌0.11%。
• 09合约：1714元/吨，上涨0.23%。

期货合约价差

• 01合约-05合约：-42元/吨，下跌31.25%。
• 09合约-01合约：-32元/吨，上涨33.33%。
• UR-MA主力合约：-1064元/吨，下跌0.47%。

主力持仓

• 多头前20：133644手，下跌1.98%。
• 空头前20：154138手，下跌4.53%。
• 多空比：0.87，上涨2.67%。
• 单边成交量：184915手，上涨20.16%。
• 郑商所仓单数量：5449张，上涨5.83%。

上游原料

• 无烟煤小块(晋城)：1340元/吨，持平。
• 动力煤坑口(伊金霍洛旗)：730元/吨，上涨2.82%。
• 动力煤港口(秦皇岛)：875元/吨，上涨0.69%。
• 合成氨(山东)：2570元/吨，上涨2.23%。

现货市场价

• 山东(小颗粒)：1690元/吨，持平。
• 山西(小颗粒)：1550元/吨，持平。
• 河南(小颗粒)：1700元/吨，下跌0.58%。
• 东北地区(小颗粒)：1790元/吨，持平。
• 广东(小颗粒)：1820元/吨，下跌0.55%。
• 广西(小颗粒)：1800元/吨，持平。
• FOB中国:小颗粒：373美元/吨，持平。
• 美湾FOB:大颗粒：390美元/吨，持平。

跨区价差

• 山东-河南：-10元/吨，上涨50%。
• 广东-河南：120元/吨，持平。
• 广东-山西：270元/吨，下跌4%。
• 内外盘价差：837元/吨，持平。

基差

• 山东基差：-56元/吨，上涨17.65%。
• 山西基差：-196元/吨，上涨5.77%。
• 河南基差：-46元/吨，上涨4.17%。
• 广东基差：74元/吨，上涨2.78%。

下游产品

• 三聚氰胺(山东)：5615元/吨，上涨1.17%。
• 复合肥45%S(河南)：3400元/吨，持平。
• 复合肥45%CL(河南)：2900元/吨，持平。
• 复合肥尿素比：1.84，持平。

化肥市场

• 硫酸铵(山东)：1053元/吨，上涨1.20%。
• 硫磺(镇江)：7500元/吨，下跌3.85%。
• 氯化钾(青海)：3050元/吨，持平。
• 氯化钾(温哥华)：322美元/吨，持平。
• 磷酸一铵(江苏)：4420元/吨，持平。
• 磷酸一铵(波罗的海)：817美元/吨，持平。
• 磷酸二铵(江苏)：4950元/吨，持平。
• 磷酸二铵(美湾地区)：834.7美元/吨，持平。

供需面概览

• 国内尿素日度产量：19.60万吨，下跌5.75%。
• 煤制尿素日产量：15.44万吨，下跌7.90%。
• 气制尿素日产量：4.16万吨，上涨3.22%。
• 尿素小颗粒日产量：15.27万吨，下跌6.81%。
• 尿素周产量：139.18万吨，下跌3.80%。
• 尿素产能利用率：83.33%，下跌3.80%。
• 尿素装置检修损失量：24.98%，上涨33.37%。
• 尿素厂内库存：167.10万吨，下跌0.43%。
• 尿素港口库存：107.66万吨，上涨11.83%。
• 下游厂家原料库存：14.26万吨，持平。
• 国内尿素生产企业订单天数：5.12天，下跌5.36%。

尿素观点

• 27日国内尿素市场延续弱势运行，交投氛围偏淡。
• 供应端，行业开工率维持高位，日产量因检修有所减量，但整体仍维持在19万吨以上。
• 市场资源供应充足，需求支撑不足。
• 下游采购以刚需偏低并表为主，大量放量有听闻。
• 业务对应市多持谨慎观望态度，看空情绪有所蔓延。
• 交投活跃度持续偏低。