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建筑建材周报总结（20180527）

核心内容概览

本周建筑建材板块整体表现偏弱，沪深300指数下跌2.21%，建材行业指数下跌1.82%。水泥和玻璃作为主要建材子行业，价格和需求均出现季节性调整迹象。水泥现货价格微跌0.12%，玻璃价格结束连续两个月下跌，维持平稳。

主要观点

• 水泥市场：受上合峰会和南京历史文化名城博览会影响，青岛和南京部分工地停工1-2周，叠加雨季和高温天气，水泥终端需求季节性放缓。水泥价格在部分地区出现上涨，但整体呈现滞涨回落趋势。
• 玻璃市场：玻璃价格结束连续下跌，本周保持稳定。库存环比小幅下降，但同比仍处于较高水平，长期需求仍显谨慎。
• 市场煤减少影响：发改委为平抑煤价波动，推动长协煤增加，导致市场煤供应减少。水泥作为市场煤需求大户，需关注此变化对供应端的影响。
• 行业政策影响：多地持续推进水泥行业去产能，如四川广安2020年前不再新备案水泥项目，宁夏银川依法清退落后产能水泥企业，环保政策趋严对行业供应端形成支撑。
• 投资建议：建材板块短期以调整为主，建议投资者观望。

关键信息

水泥行业关键信息

• 全国水泥均价：420元/吨，周度下跌0.12%。
• 开工率：全国水泥开工率为67%，环比下降2%。
• 库存情况：水泥熟料库容比为59%，环比下降5%。
• 价格变动：价格上涨地区包括内蒙包头、辽宁和山东，幅度30-100元/吨；价格回落地区包括湖南衡阳、贵州和新疆，幅度20-60元/吨。
• 成本变化：水泥现货-动力煤价差为341元/吨，环比上升2元/吨。
• 环保限产：国家生态环境部对山东、江苏等省水泥企业进行专项检查，强化环保管控。

玻璃行业关键信息

• 全国玻璃均价：1623元/吨，周度持平。
• 开工率：全国玻璃开工率为85%，环比下降1%。
• 库存情况：全国玻璃库存为3379万重箱，环比减少40万重箱；同比增加39万重箱。
• 成本变化：玻璃-纯碱-重油差为687元/吨，环比持平，同比下降34元/吨。
• 新增生产线：广西南宁浮法玻璃厂和湖北三峡新材新增冷修生产线，日容量分别为900和950吨。
• 需求趋势：房屋销售和竣工数据仍在下滑，玻璃长期需求保持谨慎。

风险提示

1. 环保政策变化：四季度供应端受环保限产支撑较强，若政策放松，可能影响价格和盈利。
2. 下游需求不及预期：水泥和玻璃行业均高度依赖房地产相关需求，若房地产投资大幅下滑，将对需求端造成持续压力。
3. 宏观冲击：如“贸易战”等宏观因素可能对行业造成不利影响。

行业公司要闻

• 四川广安：2020年前不再新备案水泥项目，推进错峰生产，已压减水泥产量25万吨。
• 青岛：生态环境部开展大气污染联防联控专项督查，强化水泥等行业限产措施。
• 银川：依法清退两家水泥企业，落后生产线已断水断电，供配电装置被查封。
• 英洛华：获地方政府500万元资助，用于“2060402应用技术研究与开发”。
• 冀东水泥：控股股东质押2150万股，累计质押1.42亿股，占总股本10%。
• 华立股份：获高新技术企业证书，有效期三年。
• 韩建山河：董事减持公司股份22.55万股，符合减持计划。

投资评级

• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 公司投资评级：以公司证券6个月内绝对收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

重要声明

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