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冠通期货研究报告总结：尿素日报 - 上游工厂库存继续增加

【核心内容】

本报告发布于2026年6月24日，主要分析尿素市场近期的行情走势、期现价格、基本面数据及市场预期。整体来看，尿素市场处于供需偏弱、库存增加的阶段，缺乏明显的反弹动力。

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【行情分析】

1. 尿素现货市场

• 价格走势：今日尿素现货报价稳中下滑，新单成交氛围一般。
• 主流价格：河北、山东、河南等地尿素工厂主流出厂价格在1750-1780元/吨。
• 市场情绪：由于内需不畅，出口消化能力有限，尿素价格承压。

2. 尿素期货市场

• 主力合约：2609合约开盘1778元/吨，低开低走，最终收于1776元/吨，涨跌幅-0.11%。
• 持仓变化：主力合约持仓量272977手，较前一日减少4769手。
• 多空持仓：前二十名主力席位中，多头减少2909手，空头减少1246手。徽商期货净多单+206手，永安期货净空单-1082手，国泰君安净空单+1247手。

3. 仓单数据

• 截至6月24日，尿素仓单数量为450张，环比增加450张。

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【基本面跟踪】

1. 基差情况

• 今日现货市场主流报价上涨，而期货收盘价下行。
• 以河南地区为基准，9月合约基差为44元/吨，环比上个交易日走强+9元/吨。

2. 供应数据

• 全国尿素日产量21.92万吨，与昨日持平。
• 开工率87.39%，维持在较高水平。

3. 企业库存数据

• 截至6月24日，中国尿素企业总库存量113.36万吨，较上周增加4.78万吨，环比增长4.40%。
• 预售订单天数为5日，与上周期持平。

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【市场展望】

1. 供需格局

• 供应端：本周预计复产装置数量多于停车装置，产量小幅增加。
• 需求端：下游工业弱稳运行，复合肥开工率环比下降，但同比略高。
• 成本端：硫磺价格坚挺，尿素及磷酸一铵价格上行，复合肥成本压力加大。

2. 出口与国际价格

• 随着印标结束及海外地缘政治降温，国际尿素价格同步下行。
• 海外供应回升，出口利润下降，内外市场均无明显支撑。

3. 季节性因素

• 夏季肥与秋季肥交接期间，工厂负荷开始下滑，产能利用率预计进入低位震荡模式。
• 成品库存去化尚可，但原料库存同比偏高，企业无明显备货压力。

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【关键信息】

项目	数据
尿素主力2609合约价格	1776元/吨（-0.11%）
全国尿素日产量	21.92万吨
开工率	87.39%
尿素企业总库存	113.36万吨（+4.40%）
预售订单天数	5日（与上周期持平）
9月合约基差	44元/吨（+9元/吨）
复合肥开工率	32.02%（环比-1.19%）

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【主要观点】

1. 价格承压：尿素现货价格稳中下滑，期货市场低开低走，市场整体偏弱。
2. 库存增加：尿素企业库存持续增加，显示市场去库压力较大。
3. 供需弱稳：上游供应环比缩减，但同比偏高；下游需求疲软，复合肥开工率下降。
4. 出口疲软：国际尿素价格下行，海外供应回升，出口利润下滑，缺乏支撑。
5. 成本推动：硫磺价格坚挺，尿素成本上行，复合肥价格转嫁压力显现。
6. 季节性影响：夏季肥与秋季肥过渡，工厂负荷下降，产能利用率进入震荡期。

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【风险提示】

• 原料端价格波动需密切关注。
• 复合肥秋季肥定价尚未明朗，可能影响尿素需求。
• 国际市场变化对尿素价格存在潜在影响。

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【免责声明】

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。冠通期货对使用本报告及其内容所引发的任何损失不承担责任。报告仅限特定客户使用，未经授权不得复制、引用或转载。

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报告撰写：冠通期货 研究咨询部 王静
执业资格编号：F0235424/Z0000771