银行业2021年半年报综述：业绩改善，资产质量向好_19页_3mb

银行业2021年半年报综述总结

核心内容概览

2021年上半年，A股上市银行整体业绩显著改善，实现归母净利润同比增长13.0%，较第一季度的4.6%有明显提升。主要业绩改善因素包括拨备计提压力的缓解、规模扩张的稳健、手续费净收入的正贡献以及其他非息收入的修复。同时，资产质量持续向好，不良率环比下降，拨备覆盖率和拨贷比均有提升，风险抵御能力增强。

主要观点

1. 业绩改善因素

• 拨备计提：是利润增长的最大正贡献因子，贡献12.5个百分点。
• 规模扩张：规模增长对净利润增长贡献6.3个百分点。
• 手续费净收入：对净利润增长贡献2.6个百分点。
• 其他非息收入：对净利润增长贡献1.6个百分点。
• 息差：对净利润增长贡献负7.3个百分点。
• 业务及管理费：对净利润增长贡献负1.8个百分点。

2. 息差变化

• 2季度息差收窄4BP至1.96%，较第一季度收窄幅度放缓。
• 资产端收益率环比下行3BP，负债端成本率环比上行2BP。
• 大行、股份行、城商行、农商行的息差分别收窄至1.94%、2.04%、1.78%、2.15%。
• 股份行资产端收益率下行幅度更显著，城商行负债端成本上行更明显。

3. 规模扩张

• 2季度生息资产规模同比增速为8.6%，与第一季度基本持平。
• 贷款同比增速为11.7%，超过生息资产增速，带动信贷占生息资产比重提升至56.8%。
• 存款同比增速为7.2%，较第一季度下降1.7个百分点，反映出揽储难度加大。
• 预计2021年全年生息资产规模同比增速约为8-9%。

4. 非息收入表现

• 上半年手续费净收入同比增速为8.3%，较第一季度的11.1%放缓2.8个百分点。
• 代理手续费收入仍是手续费收入的主要来源。
• 其他非息收入在基数影响减弱后表现改善，同比增长9.31%。
• 各类银行的其他非息收入占比与第一季度相近，保持在12.35%左右。

5. 成本控制

• 上半年业务及管理费同比增速为8.7%，较第一季度的7.2%有所提升。
• 成本收入比为26.0%，较2020年同期上行0.7个百分点。
• 上海银行、郑州银行、工商银行的成本收入比相对较低，分别为17.2%、17.4%、18.5%。

6. 资产质量改善

• 2季度不良率环比下降3BP至1.40%，不良生成率环比上行20BP至1.04%，但同比改善39BP。
• 拨备覆盖率环比提升5个百分点至225%，拨贷比提升2BP至3.16%。
• 部分银行如杭州银行、常熟银行、宁波银行、招商银行的拨备覆盖率较高，不良率保持较低水平。

关键信息

• 净利润增长：上半年归母净利润同比增长13.0%，主要得益于拨备计提压力的缓解和营收增速的提升。
• 行业表现：不同类型的银行表现差异较大，其中城商行和农商行表现相对较好。
• 风险提示：经济下行可能导致资产质量恶化超预期，需关注地产和政信监管政策的潜在影响。
• 重点推荐银行：招商银行、平安银行、宁波银行、邮储银行、杭州银行和江苏银行，因基本面优秀、符合调结构和好区域。
• 低估值关注：逐步开始关注低估值银行的价值。

业绩归因分析

• 正贡献因子：拨备计提、规模扩张、手续费净收入、其他非息收入。
• 负贡献因子：息差、业务及管理费。
• 拨备计提成为上半年业绩的最大正贡献因子，推动净利润显著增长。

息差变化分析

• 息差收窄趋势放缓，负债端成本上行是主要压力来源。
• 贷款结构中高收益信贷恢复缓慢，经济稳增长动能减弱，导致资产端收益率下行。

规模扩张分析

• 信贷投放积极，带动生息资产规模稳健增长。
• 存款增速放缓，但市场化负债增速超过存款，支撑资产端扩张。

非息收入分析

• 手续费收入增速放缓，其他非息收入表现改善，主要受益于投资收益和金融资产估值的修复。

成本控制分析

• 业务及管理费增长，主要由于金融科技投入加大和线下业务成本增加。
• 成本收入比整体上行，但部分银行仍保持较低水平。

资产质量分析

• 不良率和不良生成率均有所改善，风险抵御能力增强。
• 拨备覆盖率和拨贷比提升，表明银行在风险管理和资产质量方面有积极表现。