20260817-招商期货-2026年8月甜菜调研专题_内蒙古甜菜糖_北方加工糖及终端调研报告_9页_495kb

2026年8月甜菜调研专题总结

核心内容概览

本报告基于2026年8月对内蒙古甜菜糖产业及相关市场的实地调研，涵盖了现货市场、甜菜种植、糖厂经营、贸易商心态及终端用糖等多个方面，旨在分析当前产业面临的挑战与未来发展趋势。

现货市场现状

主要观点

• 南北分化：南方国产糖价格偏弱，而北方加工糖和绵白糖因区域供应、品质和客户粘性维持较高报价。
• 内外分化：进口原糖成本偏高且供应减少，而国内现货价格偏低，形成内外价格差异。
• 替代压力：广西、云南糖因价格接近加工糖，已开始被部分糖厂作为补充原料；若进口成本远高于国产糖，替代趋势可能进一步加强。

关键信息

• 价格对比：

  • 广西糖出厂价约5300元/吨
  • 云南糖综合成本约5800元/吨
  • 辽糖/北方加工糖约5700—5730元/吨
  • 内蒙古甜菜糖约5700元/吨
  • 绵白糖约5800元/吨

• 终端采购特征：大终端更关注品质和供应稳定性，中小贸易商采购意愿下降，部分企业因成本压力退出市场。

上游甜菜种植情况

主要观点

• 种植面积收缩：预计2026/27榨季甜菜种植面积将降至130万—140万亩，同比减少约26%。
• 农户意愿下降：受天气损失、收购价下调、种植成本刚性及玉米等作物竞争影响，农户种植甜菜的意愿显著减弱。
• 区域差异显著：中部地区单产较高，但成本也较高；西部及中西部高寒地区含糖率较高，但单产偏低、运距较长。

关键信息

• 单产与含糖率：

  • 赤峰及周围：单产约3—4吨/亩，含糖率11%—14%
  • 锡林郭勒：单产约3—3.5吨/亩，含糖率13%—14.5%
  • 张北田间：单产约5吨/亩，但未提及含糖率

• 成本与收益：亩均投入约1800元，亩产需超3.5吨才较易盈利，利润空间有限。

• 种植约束：水肥条件、轮作需求、病虫害问题及机械化水平是影响种植的关键因素。

糖厂经营与销售情况

主要观点

• 成本压力：全口径制糖成本约5500—6000元/吨（扣除副产品收益），部分糖厂因原料成本高、含糖率低、小包装溢价不足而面临亏损。
• 原料组织：糖厂倾向于优先采购高糖菜，以提高出糖率和利润。
• 库存状况：北方市场库存偏低，部分糖厂需等待原糖到港后才重新开机生产。

关键信息

• 制糖工艺：白砂糖与绵白糖生产工序基本相同，但后者需额外转化环节。
• 套期保值与仓单：糖厂套保策略保守，仓单注销主要受进口糖减量和下游需求变化影响。
• 是否关闭糖厂：当前糖厂尚未达到停产临界点，但若明年继续亏损，可能采取缩减生产、暂停榨季或关闭部分工厂的措施。

贸易商心态与行为

主要观点

• 谨慎态度：贸易商对后市持谨慎态度，减少库存，按需采购。
• 价格驱动：贸易商关注替代原料的综合成本，但大型终端对品牌、批次和供应稳定性要求较高，替代门槛高。
• 流通变化：隐性库存减少，市场报价和跨区流向更直接反映供需变化。

终端用糖变化趋势

主要观点

• 总量偏弱：整体需求下降，终端采购趋于保守。
• 结构分化：
  • 罐头与食品加工：旺季不旺，对白糖品质要求高，替代空间有限。
  • 饮料行业：头部企业采购稳定，中小企业逐步退出；果葡糖浆因价差扩大出现增量。
  • 烘焙行业：独立门店承压，需求向工业化和头部企业集中。

行业趋势预测

• 种植面积持续收缩：在无政府补贴情况下，内蒙古甜菜种植面积将继续下降，但不会完全消失。
• 产业分化加速：具备全产业链优势（如乳业配套）或高含糖率的企业将更有竞争力。
• 原料替代可能性：若国产糖价格优势明显，可能逐步替代进口原糖。
• 终端用糖结构优化：优质糖源更受青睐，中小贸易商和企业逐步退出市场。

调研背景与范围

• 调研路线：大连——营口——赤峰——锡林郭勒——张北——张家口
• 调研时间：2026年8月9日—8月14日
• 调研范围：东北现货及终端、内蒙古甜菜糖厂、田间农户

研究员简介

• 李依穗：FRM，招商期货产研总部农产品团队研究员，具有期货从业人员资格（F03121918）及投资咨询资格（Z0020997），背景涵盖国内外农产品研究与投资管理。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
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• 报告分析基于假设，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。
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