20261007-国联期货-黑色产业钢材国庆假日版_14页_1mb

黑色产业钢材国庆假日版总结

核心内容概览

本报告由国联期货研究所吴剑剑发布，日期为2026年10月7日，主要分析了国庆假期期间黑色产业链（钢材、矿石、煤炭、玻璃纯碱）的市场表现及未来走势。报告从现货价格、供需变化、利润空间、库存与产量等多个维度展开分析，为投资者提供市场参考。

主要观点

1. 钢材市场

• 现货价格：国庆期间现货市场基本休市，价格未出现明显波动。
• 需求与供给：房地产新政有助于稳定市场预期，但整体需求不足，尤其是热卷出口下降，叠加供给未有明显调整，市场上涨空间受限。
• 天气影响：随着天气转冷，市场对需求的预期可能有所变化。
• 利润与减产：当前利润较低，钢厂存在减产冲动，整体市场可能呈现箱体震荡走势。
• 库存变化：重点关注国庆假期后的累库情况，库存变化对价格走势有重要影响。

2. 矿石市场

• 价格表现：国庆期间新加坡矿石价格下跌约2%。
• 供需格局：矿石市场供过于求，未来可能进一步加剧。
• 运费与铁水产量：运费下调与铁水产量下降对矿石价格形成压力。

3. 煤炭市场

• 政策导向：政策从安全转向在安全前提下的保供。
• 动力煤：日耗下降，但大秦线检修导致价格保持稳定。
• 焦煤：国内焦煤生产逐步恢复，价格出现明显松动。
• 蒙煤：国庆期间蒙煤闭关，口岸库存下降，期货焦煤价格较低。
• 焦炭：焦炭利润有所改善，供给恢复，9月末开始提降，后期需关注蒙煤通关及山西复产情况。

4. 玻璃与纯碱

• 基本面变化不大：供给调整缓慢，价格波动敏感。
• 价格趋势：从长期视角看，价格下方空间有限，下跌过程中可能遇到阻力。

关键信息

图表分析

• 螺纹热卷基差：提供螺纹与热卷期货与现货之间的价差变化，反映市场预期。
• 螺纹热卷现货价差：显示螺纹与热卷现货价格差异，用于判断市场供需关系。
• 四大材库存：包括螺纹、热卷、中厚板、冷卷的库存数据，反映市场去库或累库情况。
• 四大材产量：展示不同钢材品种的产量变化，帮助评估市场供应压力。
• 螺纹每日成交：反映螺纹钢的日交易活跃度，对价格走势有参考意义。
• 高炉开工率：显示钢铁企业高炉运行情况，影响钢铁产量及成本。
• 电炉生产利润及开工率：反映电炉钢的生产状况及盈利能力，对市场供需结构有影响。

投资建议与关注点

• 钢材：关注国庆后的累库表现，天气转冷可能影响需求预期，市场或进入箱体震荡阶段。
• 矿石：供过于求格局持续，价格可能承压下行，需关注运费与铁水产量变化。
• 煤炭：动力煤价格稳定，焦煤价格松动，需关注蒙煤通关及山西复产动态。
• 玻璃与纯碱：基本面变化有限，价格波动敏感，长期看存在下跌阻力。

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