20260831-中国银河-汉钟精机-002158.SZ-2026年中报点评_业绩稳定_看好AIDC业务打造新增长极_3页_10mb

汉钟精机2026年中报点评总结

核心内容

汉钟精机（002158.SZ）于2026年8月31日发布2026年中报，报告显示公司业绩稳步回升，业务结构持续优化，尤其在AIDC（人工智能数据中心）领域展现出强劲增长潜力。

主要财务表现

• 2026年H1营收：15.02亿元，同比增长0.90%
• 2026年H1归母净利润：2.80亿元，同比增长8.95%
• 2026年Q2营收：8.13亿元，环比增长18.06%
• 2026年Q2归母净利：1.59亿元，环比增长30.47%

盈利质量改善

• 综合毛利率：33.92%，同比下降1.10个百分点
• 净利率：18.69%，同比增长1.32个百分点
• 盈利预测：预计2026-2028年归母净利润分别为6.96亿、7.84亿、9.00亿元，PE分别为18.29倍、16.23倍、14.15倍，维持“推荐”评级。

业务分析

真空产品

• 收入表现：2026年H1收入2.95亿元，同比增长6.77%，较2025年H1的-60.12%明显回升
• 市场驱动：光伏与半导体双轮驱动，公司产品在光伏领域覆盖硅片拉晶与电池片环节
• 市场地位：硅片拉晶环节市占率约70%-74%，电池片环节约25%-30%，处于国内第一梯队
• 市场前景：光伏影响逐步减弱，真空产品重回增长通道

压缩机（AIDC业务）

• 增长驱动：AI算力推动数据中心液冷方案需求激增，公司离心式冷水机组及无油温控设备需求增长较快
• 产品布局：RTM系列磁悬浮机组为主流应用，RTA系列气悬浮机组在高端市场占据优势
• 市场拓展：风冷、水冷变频机型已实现量产交付，客户基础稳固，为美的、海尔、盾安等知名厂商供货

增长动力分析

• 光伏影响减弱：光伏相关业务对业绩的拖累逐渐减少
• 真空产品复苏：市场回暖，收入增长明显
• 半导体国产替代：公司产品已通过多家晶圆厂认可，批量供货能力增强
• AIDC液冷业务：成为新增长极，带动公司业绩持续增长

财务预测（截至2026/08/28）

风险提示

• 下游数据中心扩产不及预期
• 研发产品推广不及预期
• 行业空间测算误差
• 原材料价格波动

附录：分析师信息

• 鲁佩：机械首席分析师，伦敦政治经济学院经济学硕士，证券从业10年，2021年加入中国银河证券研究院，曾获多项分析师奖项
• 贾新龙：机械行业资深分析师，清华大学核能与新能源技术研究院博士，2022年加入银河证券研究院，具备新能源项目与高端装备制造项目经验

投资建议

公司业绩稳定，真空产品逐步复苏，AIDC液冷业务成为新增长极，未来增长可期。分析师维持“推荐”评级，认为其具备较强的投资价值。

评级标准

• 推荐：相对基准指数涨幅20%以上
• 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%-20%之间
• 中性：相对基准指数涨幅在-5%-5%之间
• 回避：相对基准指数跌幅5%以上

联系方式

• 中国银河证券研究院
• 地址：深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
• 上海浦东新区：富城路99号震旦大厦31层
• 北京丰台区：西营街8号院1号楼青海金融大厦
• 网址：www.chinastock.com.cn
• 联系方式：
  • 深广地区：程曦 0755-83471683 / chengxi_yj@chinastock.com.cn
  • 苏一耘 0755-83479312 / suyiyun_yj@chinastock.com.cn
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  • 李洋洋 021-20252671 / liyangyang_yj@chinastock.com.cn
  • 北京地区：田薇 010-80927721 / tianwei@chinastock.com.cn
  • 褚颖 010-80927755 / chuying_yj@chinastock.com.cn