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有色金属日报总结（2026-3-17）

核心内容概览

本日报对主要有色金属品种的行情资讯、策略观点及关键数据进行了分析，涵盖铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂及氧化铝等品种。整体来看，市场情绪有所缓和，但部分品种受地缘政治、供需关系及成本支撑等因素影响，价格走势呈现震荡或偏弱格局。

主要观点汇总

铜

• 行情资讯：美元指数回调，铜价下探回升。伦铜3M合约收盘涨1.44%至12918美元/吨，沪铜主力合约收至100190元/吨。LME库存减少225吨至311600吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水。国内电解铜社会库存下降逾2万吨，保税区库存减少，上期所仓单增加0.8万吨至32.3万吨。华东现货升水期货提高至110元/吨，广东地区升水下滑至80元/吨。
• 策略观点：中东战事反复，原油高位抑制市场情绪，但关键矿产属性支撑铜价。国内铜下游基本完成复工复产，消费接近往年水平，供需有望边际改善，短期铜价维持震荡。今日沪铜主力参考区间：99600-101000元/吨；伦铜3M参考区间：12800-13000美元/吨。

铝

• 行情资讯：中东战事缓解，铝价冲高回落。伦铝3M合约收跌1.37%至3392美元/吨，沪铝主力合约收至24970元/吨。LME库存减少0.2万吨至44.3万吨，注销仓单比例下滑。国内铝锭社会库存增加3.5万吨，铝棒库存增加0.8万吨，铝棒加工费反弹，成交一般。
• 策略观点：海外铝供应威胁仍存，国内下游开工率回升，铝价短期偏强运行。今日沪铝主力参考区间：24800-25300元/吨；伦铝3M参考区间：3360-3450美元/吨。

铅

• 行情资讯：沪铅指数收跌1.47%至16342元/吨，伦铅3S跌39.5至1893.5美元/吨。国内铅锭现货贴水扩大至140元/吨，铅废料显性库存延续下滑，再生铅冶炼利润承压。2月经销商库存去库较好，3月16日多头席位净多加单，短期铅价获得支撑。
• 策略观点：铅精矿TC止跌企稳，但下游采购未见明显改善，社会库存去化偏缓。当前铅锭进口窗口开大，海外过剩交割品流入国内压制价格。后续需关注再生冶炼厂开工回暖及蓄企买单持续性，铅价或进一步下探。

锌

• 行情资讯：沪锌指数收跌0.98%至23934元/吨，伦锌3S跌17.5至3271.5美元/吨。国内锌锭现货贴水扩大，社会库存累库至23.62万吨，高于往年同期。进口TC延续下行，成本支撑偏弱。
• 策略观点：锌精矿显性库存小幅抬升，冶炼利润维持低位。市场存在通胀担忧，降息预期下调，锌价后续存在向下突破风险。

镍

• 行情资讯：沪镍主力合约收报136400元/吨，较前日下跌0.39%。俄镍现货均价对近月合约升贴水为-150元/吨，金川镍升水上涨50元/吨。印尼镍矿到厂价上涨，镍铁价格持续上涨。
• 策略观点：印尼部分HPAL工厂减产，硫磺紧缺，MHP供给紧张。但地缘冲突风险及高库存压制价格，短期维持震荡。主力合约参考区间：13.0-16.0万元/吨；伦镍3M参考区间：1.6-2.0万美元/吨。

碳酸锂

• 行情资讯：MMLC电池级碳酸锂均价下跌1700元至149500-159500元，工业级碳酸锂均价下跌0.85%。国内碳酸锂产量持续增加，进口量相对高位。
• 策略观点：终端需求韧性足，但市场去库存进程仍在继续，锂价回调承接较强。行情临近技术走势末端，后续需关注产业事件及现货升贴水变化。

氧化铝

• 行情资讯：氧化铝指数上涨0.46%至2976元/吨，SHFE库存增加，期货仓单上升。原料价格维持高位，市场整体偏弱。
• 策略观点：供应端受检修和投产延迟影响，库存累库幅度收缩。矿端供应过剩延续，盘面升水压制价格。短期建议观望，关注几内亚矿山减产或挺价动作，以及冶炼端供应收缩政策。

关键数据汇总

重要数据与图表说明

• 各品种库存及仓单变化反映市场供需动态。
• 基差价差与现货升贴水数据表明市场预期与实际价格的偏离程度。
• 沪伦比价及进口盈亏数据反映国内外价格联动及贸易成本。
• 汇率与利率数据影响大宗商品价格走势，需关注美元指数及中美利差变化。

风险提示

• 地缘政治冲突（如中东局势）可能对原油及有色金属价格产生重大影响。
• 供需关系变化（如库存增减、TC价格波动）是价格走势的关键驱动因素。
• 市场情绪及投机行为可能加剧价格波动，需谨慎操作。

公司信息

• 公司名称：五矿期货有限公司
• 总部地址：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层
• 联系方式：电话：400-888-5398，网址：www.wkqh.cn

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