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铜日报总结

核心内容概述

本报告为宝城期货投资咨询部于2026年8月26日发布的《有色金属·铜日报》，主要分析当日沪铜主力合约走势，并从供给、需求、库存等多角度探讨铜价的运行逻辑与未来展望。

主要观点

1. 沪铜走势

• 今日表现：沪铜主力合约震荡偏强，整体增仓上行。
• 市场情绪：市场对铜价持积极态度，显示一定的上涨动能。

2. 供给端分析

• 矿端偏紧：铜矿供应受限，成为支撑铜价的重要因素。
• TC价格偏低：铜精矿现货的TC（加工费）处于低位，反映矿商利润空间压缩。
• 矿山停产影响：主产区核心矿山停产进一步加剧了供应紧张。
• 刚果（金）政策变化：该国出口政策的调整对全球铜供应产生影响，强化了供给端支撑。

3. 需求端分析

• 传统消费淡季：当前仍处于季节性淡季，下游加工企业对高价铜的接受度有限。
• 高技术领域支撑：高技术产业对铜的需求持续增长，提供了结构性支撑。
• 短期影响有限：尽管高技术领域需求稳定，但尚不足以抵消传统需求走弱带来的压力。

4. 库存情况

• 社会库存下降：现货市场仍存在刚性采购和阶段性补库需求，支撑铜价。
• 库存变动关注：全球库存变化是未来铜价走势的重要参考指标。

5. 后市展望

• 短期走势：沪铜或维持高位宽幅震荡。
• 关注重点：
  • 海外宏观数据
  • 铜矿生产扰动
  • 国内下游开工恢复情况
  • 全球库存变动

关键信息

• 数据来源：Wind、宝城期货研究所
• 图表内容：
  • 图1：铜基差
  • 图2：铜月差
  • 图3：上期所仓单
  • 图4：LME库存
  • 图5：COMEX库存
  • 图6：伦铜升贴水
• 作者信息：
  • 姓名：闾振兴
  • 从业资格证号：F03104274
  • 投资咨询证号：Z0018163
• 公司信息：
  • 公司名称：宝城期货有限责任公司
  • 地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼
  • 咨询热线：400 618 1199
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  • 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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作者声明

• 作者具备中国期货业协会授予的期货从业资格和投资咨询资格。
• 承诺以独立、客观的态度进行研究分析，报告内容真实反映作者观点。
• 作者不因报告中的推荐意见或观点而获得任何形式的报酬。

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报告性质

本报告为市场分析类内容，旨在为客户提供参考，不构成投资决策依据。客户应结合自身风险承受能力和投资目标，独立做出判断与决策。