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申万期货股指策略日报总结（2026/4/3）

一、股指期货市场

1. 沪深300

• IF当月：前两日收盘价为4506.00，前日收盘价为4455.60，涨跌幅为-1.08%，成交量24894.00手，持仓量47278.00，持仓量减少181手。
• IH当月：前两日收盘价为2873.40，前日收盘价为2849.00，涨跌幅为-0.92%，成交量10475.00手，持仓量18438.00，持仓量减少824手。
• IC当月：前两日收盘价为7710.00，前日收盘价为7567.20，涨跌幅为-1.79%，成交量32980.00手，持仓量54381.00，持仓量减少610手。
• IM当月：前两日收盘价为7706.80，前日收盘价为7574.60，涨跌幅为-1.63%，成交量48948.00手，持仓量79163.00，持仓量增加93手。

2. 隔月价差

• IF下月-IF当月：现值为-23.20，前值为-20.40，价差扩大。
• IH下月- IH当月：现值为-6.00，前值为-4.40，价差缩小。
• IC下月-IC当月：现值为-55.20，前值为-46.40，价差扩大。
• IM下月-IM当月：现值为-78.00，前值为-64.80，价差扩大。

二、股指现货市场

1. 沪深300

• 前值：4478.91
• 前两日值：4526.07
• 涨跌幅：-1.04%

2. 上证50

• 前值：2853.45
• 前两日值：2878.79
• 涨跌幅：-0.88%

3. 中证500

• 前值：7605.29
• 前两日值：7750.09
• 涨跌幅：-1.87%

4. 中证1000

• 前值：7623.42
• 前两日值：7764.15
• 涨跌幅：-1.81%

三、行业指数表现

1. 沪深300行业指数

• 能源：涨跌幅为+1.97%
• 原材料：涨跌幅为-1.21%
• 工业：涨跌幅为-1.10%
• 可选消费：涨跌幅为-0.72%
• 主要消费：涨跌幅为+0.59%
• 医药卫生：涨跌幅为-0.42%
• 地产金融：涨跌幅为-0.44%
• 信息技术：涨跌幅为-2.69%
• 电信业务：涨跌幅为-2.73%
• 公用事业：涨跌幅为+0.45%

四、期现基差

1. 沪深300

• IF当月-沪深300：前值为-23.31，前两日值为-20.07，基差收窄。
• IF下月-沪深300：前值为-46.51，前两日值为-40.47，基差收窄。
• IF下季-沪深300：前值为-88.71，前两日值为-77.87，基差收窄。
• IF高季-沪深300：前值为-170.51，前两日值为-161.27，基差收窄。

2. 上证50

• IH当月-上证50：前值为-4.45，前两日值为-5.39，基差扩大。
• IH下月-上证50：前值为-10.45，前两日值为-9.79，基差缩小。
• IH下季-上证50：前值为-25.85，前两日值为-24.99，基差缩小。
• IH高季-上证50：前值为-71.85，前两日值为-66.79，基差缩小。

3. 中证1000

• IF当月-中证1000：前值为-48.82，前两日值为-57.35，基差扩大。
• IF下月-中证1000：前值为-126.82，前两日值为-122.15，基差缩小。
• IF下季-中证1000：前值为-251.82，前两日值为-245.55，基差缩小。
• IF高季-中证1000：前值为-469.02，前两日值为-462.15，基差缩小。

五、宏观信息

• 美国对伊朗的表态：特朗普称对伊朗战事取得“快速、决定性、压倒性胜利”，并计划对伊朗能源设施进行打击，若无协议则采取行动。
• 伊朗回应：表示将战至敌人投降，并考虑与阿曼合作确保霍尔木兹海峡通航安全，同时研究对通过该海峡的船只征收通行费用。
• 海湾国家动向：考虑修建绕过霍尔木兹海峡的管道以降低航运中断风险。
• 美国关税政策：对关键工业与医药领域实施新的关税政策，包括对钢、铝、铜产品征收50%关税，对拥有品牌或专利的进口药品征收100%关税。

六、行业信息

• 工信部：推动普惠算力赋能中小企业发展，鼓励设立算力池及创新业务。
• 跨境电商监管：国务院食安办、市场监管总局、海关总署约谈平台企业，要求加强审核和管理。
• 个人信息保护：中央网信办、工信部、公安部开展专项行动，治理App、SDK及互联网广告等领域违规行为。
• 人工智能+药品监管：国家药监局发布《关于“人工智能+药品监管”的实施意见》，推动人工智能与药品监管融合。

七、股指观点

综合点评

• 2026年一季度全球资本市场呈现分化、科技重估、政策扰动的特征。
• 美联储释放“更高更久”鹰派信号，降息预期下修，美债收益率飙升，叠加中东地缘政治风险，引发全球流动性收紧与风险偏好降温。
• 二季度进入一季报密集披露期，行情逻辑从“炒预期”转向“看兑现”。
• 高估值成长股面临无风险利率上行与分母端压缩压力，唯有业绩超预期才能支撑估值。
• 低估值、高股息与现金流稳健的资产具备更强防御属性，市场波动率可能维持高位。

操作建议

• 建议关注低估值、高股息资产，警惕高估值成长股在利率上升环境下的表现。

八、声明与风险提示

• 报告信息来源于Wind及申万期货研究所，不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 报告结论仅供参考，不构成买卖建议，投资者需自行判断。
• 报告内容不得用于非法用途，版权归属申银万国期货研究所。