20260825-开源证券-新易盛-300502.SZ-公司信息更新报告_Q2业绩亮眼_NPO助力开启成长新曲线_4页_700kb

报告摘要

新易盛在2026年第二季度展现出强劲的业绩增长，公司营业收入和归母净利润分别同比增长96.9%和100.4%，体现出其在AI算力需求驱动下的增长潜力。公司作为光模块行业的核心企业，持续布局高端产品和技术方案，如NPO、1.6T、800G等，以应对市场对高速光模块的强劲需求。

业绩表现亮眼：2026年上半年公司实现营收209.1亿元，同比增长100.34%；归母净利润75.29亿元，同比增长90.98%。其中，2026Q2单季营收125.72亿元，净利润47.49亿元，环比增长70.83%。
费用管控优化：销售费用率、管理费用率和研发费用率分别同比下降0.33pct、0.58pct和1.1pct，显示公司运营效率提升。
产品矩阵完善：公司已推出基于硅光(SiPh)与薄膜铌酸锂(TFLN)技术的400G、800G及1.6T光模块产品，并布局了NX200/300系列OCS产品，进一步增强市场竞争力。
产能扩张：公司正在成都和泰国扩大生产基地，提升产线自动化水平，以应对市场需求的快速增长。
长期增长空间：NPO业务预计2027年下半年开始放量，OCS产品有望在2028年实现批量商业需求，打开公司长期增长空间。
市场前景广阔：2026年北美四大云厂商资本开支突破1700亿美元，全年指引上修至约7450亿美元，预示光模块行业景气度持续上行。

指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入（亿元）	86.47	248.42	520.20	933.01	1396.89
归母净利润（亿元）	28.38	95.32	193.24	351.39	536.50
毛利率（%）	44.7	47.8	47.0	47.0	47.0
净利率（%）	32.8	38.4	37.1	37.7	38.4
ROE（%）	34.1	52.9	53.1	49.7	43.4
EPS（元）	2.04	6.84	13.86	25.20	38.48
P/E（倍）	202.4	60.3	29.7	16.3	10.7