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2026年半年度业绩总结：新易盛

核心内容

新易盛发布2026年半年度报告，显示公司上半年业绩表现亮眼，营业收入和净利润均实现大幅增长，Q2业绩创单季历史新高。

业绩亮点

• 营业收入：2026年上半年实现209.10亿元，同比增长100.34%。
• 归母净利润：75.29亿元，同比增长90.98%。
• Q2表现：Q2营业收入125.72亿元（同比增长96.90%，环比增长50.78%），归母净利润47.49亿元（同比增长100.40%，环比增长70.81%）。
• 单季新高：Q2营收和净利润均创公司上市以来历史新高。

营收增长驱动因素

• 高速光模块需求激增：全球AI算力基础设施建设加速，云厂商资本开支持续投入，带动高速光互联产品需求上升。
• 产品结构优化：高速率光模块销售占比提升，推动毛利率上行至48.46%（同比提升0.99个百分点）。
• 产能扩张：上半年光互联产品产能从1520万只增至2836万只，同比增长86.58%。
• 销量增长：销量从695万只增至1119万只，同比增长61.01%。
• 国际市场主导：境外收入占比高达97.92%，显示公司国际化布局成效显著。

主要观点

产品竞争力

• 公司是全球首批量产并交付1.6T光模块的厂商之一，技术平台覆盖VCSEL/EML、SiPh及TFLN等多种方案。
• 提供从传统可插拔光模块到LPO/LRO、XPO、NPO、CPO等全系列解决方案。
• 已推出基于单波400GPAM4技术的1.6T DR4光模块、6.4TNPO解决方案及12.8TXPO光模块。
• 全球首个推出并规模量产线性可插拔LPO光模块的厂商，技术领先优势明显。

技术布局与市场前景

• 随着AI算力集群用以太网光模块市场规模预计在2031年达到800亿美元，公司作为技术龙头有望持续受益。
• 高速光模块产品成为公司业绩增长的主要引擎，未来有望进一步带动收入和盈利增长。

关键信息

财务预测

投资建议

• 评级：维持“推荐”评级。
• 理由：公司作为全球高速光互联解决方案龙头，受益于AI算力基础设施建设加速，未来800G、1.6T光模块放量及CPO等前沿技术将开启新增长曲线，收入与盈利能力有望保持高增。

风险提示

• AI发展不及预期。
• 国际形势进一步复杂化。
• 研发进展不及预期。
• 行业竞争加剧。

技术与市场前景

高速光模块趋势

• 随着数据中心对高带宽、低延迟的需求，高速光模块成为光通信行业增长的核心驱动力。
• 公司凭借技术领先和产品布局全面，在AI算力基础设施建设中占据有利位置。

未来增长点

• 800G光模块：持续贡献收入，推动公司盈利增长。
• 1.6T光模块：作为全球首批量产厂商，市场占有率有望进一步提升。
• CPO技术：作为前沿方向，可能成为未来新增长点。

总结

新易盛在2026年上半年实现了营收和净利润的双增长，Q2业绩创历史新高。公司依托高速光模块业务，受益于全球AI算力基础设施建设加速，产品结构优化带动毛利率提升。作为技术领先厂商，公司产品布局覆盖全系列高速光互联解决方案，具备较强的市场竞争力。未来，随着800G、1.6T光模块放量及CPO等技术的推进，公司有望持续受益，业绩增长潜力巨大。