20260816-国金证券-通信行业研究_国内外重点公司业绩高增_AI行业持续高景气_15页_1mb

报告摘要

本周通信行业整体表现强劲，多个细分领域呈现高景气态势，尤其在AI相关的服务器、光模块及IDC业务上表现突出。国内外重点公司业绩普遍高增，AI行业持续保持高增长动力，推动相关产业链需求提升。同时，运营商、光通信及AI芯片等领域的投资与商业化进程加速，显示出AI对通信行业的深远影响。

工业富联：1H26实现营收5578.61亿元（+54.63%），归母净利润237.40亿元（+95.99%）。AI服务器与机柜业务持续放量，云服务商AI服务器收入同比增长2.3倍，GPU/ASIC AI机柜出货量分别增长3.2倍和3倍。
腾讯：2Q26营收2047.85亿元（+11%），Non-IFRS归母净利润684.15亿元（+9%）。单季资本开支528亿元，同比增长176%，主要用于AI算力采购及数据中心建设。
CoreWeave：Q2营收25.8亿美元（+112%），调整后EBITDA达15.1亿美元，积压订单超1000亿美元。公司资本开支上调至350-390亿美元，未来增长可期。
Lumentum：Q2营收10.06亿美元（+109.3%），调整后净利润3.26亿美元（+415%）。下一季度收入指引明显超预期，AI数据中心需求持续拉动光通信产业链。
Coherent：Q2营收20.5亿美元（+34%），调整后EPS同比增长74%。下一季度营收指引为23亿美元，高于市场预期。
寒武纪：1H26营收59.96亿元（+108.13%），归母净利润23.11亿元（+122.61%）。云端产品线收入占比近100%，在金融与互联网领域实现规模化部署。
智谱：MaaS平台注册用户近700万，ARR增长15倍。发布GLM-5.3模型，编程能力显著提升，验证国产大模型需求持续增长。

AI算力需求旺盛：全球AI数据中心需求持续增长，推动光通信产业链整体放量。光模块、光芯片、光器件等产品需求显著提升，利润率改善明显。
CPO技术加速落地：英伟达Spectrum-X Ethernet Photonics交换机全面量产，通过减少激光器数量、降低功耗、提升可靠性，推动光互联技术向CPO演进。
AI基础设施融资平台启动：英伟达联合多家华尔街机构搭建AI基础设施融资平台，拟调动超5000亿美元资本用于AI芯片采购、电力及数据中心建设，推动AI基础设施向长期机构化融资发展。

中国移动：1H26算力服务收入529亿元（+14%），其中AIDC收入同比增长486.1%，智算服务收入增长130.1%。算力与智能服务成为新增长动能。
5G与千兆网络建设稳步推进：截至6月末，5G用户占比约70%，千兆用户占比超三成，光纤接入端口占比达96.6%，显示通信基础设施持续完善。