20260814-华泰期货-新能源及有色金属日报_加息预期继续缓解_镍不锈钢震荡下跌_8页_1mb

镍与不锈钢市场分析总结

核心内容

本报告分析了2026年8月13日镍与不锈钢市场的走势及影响因素，重点从供需、政策、宏观面等方面展开。

镍品种市场分析

市场表现

• 沪镍主力合约：开于129500元/吨，收于128000元/吨，跌幅为-0.41%。
• 成交量：163883手，环比增加21951手。
• 持仓量：138357手，环比减少1683手。

走势分析

• 政策面：印尼政策扰动持续，WBN中期配额成为焦点，ESDM部长辟谣并表示不愿公开具体配额。印尼出口稀土检测流程已恢复，但缺乏细则。
• 供给端：HPM新政落地，硫磺供应紧张导致价格高位，MHP市场供需偏宽松，MHP系数承压下移；高冰镍系数持稳，高镍生铁供应有所恢复。
• 需求端：不锈钢传统消费淡季，终端刚需疲软，下游对高价资源接受度有限，成交阶段性回暖后回归平淡；新能源方面，三元正极材料产量环比增加2.48%，但下游采买意愿偏弱。
• 库存情况：国内镍期货库存有所消化，但显性库存仍处历史高位。

现货市场

• 镍矿价格：Mysteel数据显示，8月第一期HMA镍价报于16646美元/干吨，Ni:1.5%基准价为58.54美元/湿吨，实际成交价集中在59.54-62.54美元/湿吨，当月升水维持在+2~+5美元/湿吨区间。
• 印尼镍生铁：7月产量金属量总计16.69万吨，环比增幅1.63%；中高镍生铁产量16.09万吨，环比增幅1.91%。
• 国内镍期货仓单：前一交易日沪镍仓单量为100799吨，环比增加30吨。
• LME镍库存：264732吨，环比减少12吨。

不锈钢品种市场分析

市场表现

• 不锈钢主力合约：开于14580元/吨，收于14385元/吨，跌幅为-1.34%。
• 成交量：141325手，环比增加8424手。
• 持仓量：107429手，环比减少4171手。

走势分析

• 基本面：欧盟新版钢铁贸易机制落地，设定不锈钢配额及上调配额外关税，对不锈钢出口形成限制。国内“十五五”城市更新规划推动城市更新投资。
• 供给端：国内不锈钢粗钢总排产预计达369.14万吨，月环比增加3.11%，同比增加11.33%。200系环比增加17.14万吨，300系环比下降13.7万吨，印尼不锈钢产量环比下降12.7%。
• 需求端：三大白电排产合计2833万台，同比下降6.3%；其中空调排产下滑明显，冰箱微增，洗衣机小幅增长。房地产施工及新开工面积同比大幅下降，需求疲软。
• 现货市场：无锡市场不锈钢价格14800元/吨（-125），佛山市场14775元/吨（-175）；304/2B升贴水为475至675元/吨；SMM数据显示高镍生铁出厂含税均价变化-1.00元/镍点至1132.5元/镍点。

市场策略

镍品种

• 单边策略：区间操作为主。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：均无建议。
• 风险提示：国内经济政策、印尼政策、美国总统表态可能引发市场波动。

不锈钢品种

• 单边策略：中性。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：均无建议。
• 风险提示：国内经济政策、房地产政策、印尼政策、美国总统表态可能影响市场走势。

图表说明

本报告附有以下图表，用于辅助分析：

1. 图1：LME收盘价及现货价格
2. 图2：沪镍主力合约收盘价及SMM现货价格
3. 图3：精炼镍进口盈亏
4. 图4：沪镍仓单
5. 图5：LME镍注册仓单
6. 图6：SMM镍六地总库存
7. 图7：红土镍矿主流报价
8. 图8：中国主流镍铁价格
9. 图9：中国主流进口铬矿价格
10. 图10：主产区高碳铬铁价格
11. 图11：佛山不锈钢卷价格
12. 图12：304/2B冷轧不锈钢卷价格
13. 图13：304不锈钢主流生产利润率
14. 图14：不锈钢总库存

分析团队

本期分析由以下研究员完成：

• 陈思捷
  从业资格号：F3080232
  投资咨询号：Z0016047

• 封帆
  从业资格号：F03139777
  投资咨询号：Z0021579

• 师橙
  从业资格号：F3046665
  投资咨询号：Z0014806

联系方式

• 蔺一杭
  联系方式：电话 400-6280-888
  邮箱：（未提供）
  公司地址：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
  邮编：510000
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