20260809-国贸期货-_烧碱周报（SH）_现货价格企稳_烧碱期货区间震荡_21页_1mb

烧碱周报总结（SH）

核心内容概览

本周烧碱市场整体呈现现货价格企稳、期货区间震荡的格局。供应端和需求端均保持中性，库存偏多，基差中性，利润偏空，宏观环境中性。整体市场波动较小，建议短期保持观望，关注月差机会。

主要观点及策略

1. 供给端分析

• 全国烧碱产能利用率：77.8%，环比+0.7%。
• 区域供应情况：
  • 西北、华东、东北、西南区域负荷下滑。
  • 华北、华南负荷提升，其中山东氯碱负荷83.7%，环比+2.4%。
• 产量：
  • 国内熔盐法片碱样本企业周产量99461吨，环比+1.96%。
  • 西北熔盐法片碱样本企业周产量78191吨，环比+2.24%。

2. 需求端分析

• 氧化铝开工率：80.76%，环比+1.24%。
• 粘胶短纤产能利用率：86.36%，环比-0.27%。
• 印染行业开机率：浙江48.89%，山东49.17%，同比均下滑约7.8%。
• 出口情况：
  • 2026年6月液碱出口量218315.3吨，同比-24.9%，环比-30.2%。
  • 1-6月总出口量1824279.1吨，同比+6.0%。
  • 6月液碱出口均价324美元/吨，环比-1.0%。

3. 库存情况

• 液碱库存：全国样本企业厂库库存48.05万吨，环比-9.92%，同比+4.07%。
• 区域库存变化：
  • 西北、华北、华中、华东、西南库容比环比下滑。
  • 东北、华南库容比环比上涨。
• 片碱库存：
  • 华中地区样本仓库库存29000吨，环比-3.33%。
  • 华东地区样本仓库库存18800吨，环比-11.74%。

4. 基差与估值

• 基差：主力合约基差37.88元/吨，较上周84.88元/吨下降55.38%。
• 估值：现货价格处于低位，主力合约贴水，整体估值偏空。

5. 利润情况

• 氯碱利润：
  • 山东氯碱利润-161.09元/吨，环比-204.09%。
  • 西北氯碱利润127.54元/吨，环比+44.70%。
• 成本变化：
  • 原辅料成本下行，能源成本小幅上调，烧碱理论生产成本减少。
  • 液氯周均价上涨明显，氯碱利润整体上行。

6. 期货与现货行情

• 现货价格：山东企稳，期货价格小幅下跌，但下行空间有限。
• 价差变化：
  • 50-99碱价差1650元/吨，环比+236.73%。
  • 32-50碱价差78.125元/吨，环比+16.82%。
• 月差情况：
  • 主力-次主力价差-13元/吨，环比-53.57%。
  • 近月-主力价差56元/吨，环比-37.78%。

风险与套利提示

风险关注

• 液氯价格波动
• 电价政策变化
• 全球经济衰退

套利情况

• 暂无明显套利机会

市场展望

短期市场保持观望态度，关注月差机会。由于库存偏多、需求疲软，预计未来仍有降价预期，但供应端逐步恢复，价格下行空间有限。

数据来源

• Wind
• 钢联
• 国贸期货研究院

团队信息

国贸期货能源化工研究中心由6名成员组成，涵盖金融学、统计学、化工等领域，具有丰富的产业基本面与期现研究经验。团队成员曾多次荣获交易所优秀分析师奖项，包括：

• 上期所卓越分析师
• 郑商所高级短纤分析师
• 郑商所高级尿素分析师
• 上期所优秀能化分析师

免责声明

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