深度报告-2026-08-22-开源证券-基础化工行业周报_金九银十旺季临近_继续重点推荐化纤与染料板块_31页_5mb

化工行业周报总结（2026年8月23日）

核心内容概览

本周化工行业整体表现优于沪深300指数，行业指数跑赢0.91%。在需求端，金九银十旺季临近，化纤与染料板块成为重点推荐对象。当前涤纶长丝下游织机开机率仅为57%，低于往年同期水平，且尚未出现环比改善，表明需求旺季启动时间有所推迟。主要原因在于油价波动导致下游企业规避库存贬值风险，订单延后，接单趋于保守。

库存端，涤纶长丝POY库存降至12.7天，为过去5年同期最低水平，下游坯布及面料库存也处于低位，为旺季需求释放提供了有利条件，预计9月初下游订单与开机率将出现边际改善，带动长丝盈利预期提升。同时，其他化纤与染料行业景气度有望跟随涤纶长丝上行。

此外，超强厄尔尼诺事件预计于11月至12月达到峰值，可能导致全球棉花产量下降，从而进一步凸显化纤产品的替代价值。

主要观点

• 需求旺季延迟：由于油价波动，涤纶长丝下游企业推迟订单，织机开机率未改善，预计9月初需求将集中释放。
• 库存低位支撑：长丝及下游各环节库存处于历史低位，为旺季提供需求弹性，盈利预期增强。
• 化纤与染料受益：随着涤纶长丝需求回升，氨纶、粘胶短纤、染料等产品需求也有望同步上行。
• 厄尔尼诺影响：全球气候异常可能影响棉花产量，推动化纤产品需求。

关键信息

价格行情

• 本周化工品价格：128种产品价格上涨，32种产品下跌。
• 涨幅前十：液氯、DMF、正丁醇、MEG、甲醇、石油焦、DEG、PTA、丙烷（CFR华东）、丁二烯。
• 跌幅前十：三聚氰胺、煤沥青、环氧氯丙烷、聚合MDI、硫磺、磷酸氢钙、PTFE悬浮中粒、R22、TDI。

价差行情

• 本周价差：29种价差上涨，37种价差下跌。
• 涨幅前五：
  • “PTA-0.655×PX”上涨169.58%
  • “聚丙烯-1.01×丙烯”上涨110.34%
  • “聚丙烯PP-丙烯”上涨72.00%
  • “磷酸二铵-1.35×硫酸-1.65×磷矿石-0.22×合成氨”上涨66.46%
  • “丁酮-混合C4”上涨36.84%
• 跌幅前五：
  • “环己酮-1.144×纯苯”下跌206.17%
  • “ABS-0.19×丁二烯-0.54×苯乙烯-0.26×丙烯腈”下跌65.62%
  • “二甲醚-1.41×甲醇”下跌59.03%
  • “丙烯-1.2×丙烷”下跌51.57%
  • “PS-1.01×苯乙烯”下跌43.59%

重点产品跟踪

• 涤纶长丝：POY库存降至12.7天，为历史最低水平；下游坯布库存约21.2天，低位支撑旺季需求。
• 粘胶短纤：市场窄幅上涨，均价14300元/吨，涨幅0.7%；库存小幅上升。
• 氨纶：价格稳中偏弱，40D周均价28200元/吨，库存小幅下降。
• 尿素：价格先弱后强，市场均价1724元/吨，跌幅0.29%；受期货反弹及复合肥开工提升带动。
• 磷矿石：价格走弱，均价1000元/吨，跌幅1.09%。
• 氯化钾：价格小幅下跌，均价3171元/吨，跌幅0.6%。
• 磷酸一铵：价格弱稳，均价4399元/吨，跌幅0.50%。
• 磷酸二铵：价格区域走弱，货源流通北移。
• 氯碱化工：液氯价格上涨91.43%，成为涨幅冠军。

行业新闻

• 龙佰集团首个海外钛白粉基地复产，标志着其国际化布局取得关键进展。

推荐及受益标的

推荐标的

• 化纤行业：新凤鸣、桐昆股份、恒逸石化、华峰化学、新乡化纤、三友化工、荣盛石化
• 氟化工：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技
• 铬盐：振华股份
• 化工龙头白马：万华化学、华鲁恒升、恒力石化、龙佰集团、盐湖股份、卫星化学等
• 农化&磷化工：兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物等
• 硅：合盛硅业、硅宝科技
• 纯碱&氯碱：中盐化工、博源化工、新疆天业、滨化股份等
• 新材料：瑞联新材、万润股份、濮阳惠成（OLED）、皖维高新、洁美科技（胶膜）、长阳科技（胶膜）、国瓷材料等

受益标的

• 化纤行业：神马股份、恒逸石化、华鼎股份
• 氟化工：东岳集团
• 农化&磷化工：云天化、川恒股份、川金诺、新洋丰、史丹利、川发龙蟒等
• 钾肥：东方铁塔、藏格矿业
• 氯碱行业：中泰化学
• 新材料：国瓷材料等
• 其他：黑猫股份、苏博特、江苏索普、大洋生物、万凯新材等

风险提示

• 油价大幅波动
• 下游需求疲软
• 宏观经济下行
• 其他不可预见风险