20260823-开源证券-基础化工行业周报_金九银十旺季临近_继续重点推荐化纤与染料板块_31页_5mb

化工行业周报总结（2026年08月23日）

核心内容概述

本报告主要分析2026年8月化工行业行情，重点推荐化纤与染料板块。随着“金九银十”旺季临近，化纤、染料等纺服链产品的需求有望迎来上行，而部分产品价格涨跌互现，价差波动显著。

主要观点

1. 行业整体表现

• 本周化工行业指数较沪深300指数跑赢0.91%。
• CCPI（中国化工产品价格指数）上涨2.87%，显示化工品价格整体偏强。
• 化工板块个股中，51.46%周度上涨，表明市场情绪有所回暖。

2. 需求端分析

• 涤纶长丝：织机开机率约为57%，低于往年同期水平，且尚未出现环比改善，显示下游需求旺季推迟。
• 需求预期：预计9月初下游订单和开机率将出现边际改善，带动化纤和染料需求上升。
• 厄尔尼诺影响：赤道中东太平洋海表温度持续升高，预计形成超强厄尔尼诺事件，可能影响全球棉花产量，进而推动化纤产品替代需求。

3. 库存端分析

• 长丝行业POY库存降至12.7天，为过去5年历史同期最低水平。
• 下游坯布及面料环节库存同样处于低位，进一步增强旺季需求弹性。
• 低库存叠加旺季预期，有利于提升盈利预期。

4. 重点产品价格走势

• 涨幅前列：液氯、DMF、正丁醇、MEG、甲醇、石油焦、DEG、PTA、丙烷、丁二烯。
• 跌幅前列：三聚氰胺、煤沥青、环氧氯丙烷、聚合MDI、硫磺、磷酸氢钙、PTFE悬浮中粒、R22、TDI。

5. 价差走势

• 涨幅前列：“PTA-0.655×PX”、“聚丙烯-1.01×丙烯”、“聚丙烯PP-丙烯”、“磷酸二铵-1.35×硫酸-1.65×磷矿石-0.22×合成氨”、“丁酮-混合C4”。
• 跌幅前列：“环己酮-1.144×纯苯”、“ABS-0.19×丁二烯-0.54×苯乙烯-0.26×丙烯腈”、“二甲醚-1.41×甲醇”、“丙烯-1.2×丙烷”、“PS-1.01×苯乙烯”。

关键信息

1. 推荐标的

• 化工龙头白马：万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团、盐湖股份、卫星化学等。
• 氟化工：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等。
• 铬盐：振华股份。
• 化纤行业：新凤鸣、桐昆股份、华峰化学、新乡化纤、三友化工等。
• 农化&磷化工：兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物等。
• 硅：合盛硅业、硅宝科技。
• 纯碱&氯碱：中盐化工、博源化工、新疆天业、滨化股份等。
• 其他：黑猫股份、苏博特、江苏索普、大洋生物、万凯新材等。
• 新材料：OLED：瑞联新材、万润股份、濮阳惠成；胶膜：皖维高新、洁美科技、东材科技、圣泉集团、长阳科技；添加剂/轮胎等：阿科力、松井股份、利安隆、安利股份、雅化集团、通用股份等。

2. 受益标的

• 化纤行业：神马股份、恒逸石化、华鼎股份。
• 氟化工：东岳集团。
• 农化&磷化工：云天化、川恒股份、川金诺、新洋丰、史丹利、川发龙蟒等。
• 钾肥：中泰化学。
• 新材料：国瓷材料。
• 其他：卓越新能、华谊集团、中触媒等。

3. 行业新闻

• 龙佰集团：首个海外钛白粉基地复产，标志着其国际化战略取得进展。

风险提示

• 油价大幅波动
• 下游需求疲软
• 宏观经济下行
• 其他潜在风险

总结

本周化工行业整体表现偏强，但部分产品价格出现下跌，行业景气度在“金九银十”旺季临近之际有望上行。涤纶长丝等产品因低库存和旺季预期，盈利空间有望打开，带动化纤与染料行业整体回暖。同时，厄尔尼诺现象可能影响全球棉花产量，从而提升化纤产品的替代需求。价格与价差波动明显，建议关注具备价格弹性及受益于旺季的标的。