20241102-华创证券-涛涛车业-301345.SZ-2024年三季报点评_24Q3收入高增_利润超预期_5页_509kb

涛涛车业（301345）2024年三季报总结

2024年三季报显示，公司第三季度实现营收83亿元，同比增长476%；归母净利润12亿元，同比增长705%，业绩表现强劲。主要增长动力来自电动高尔夫球车市场的快速扩张，尽管面临美国“双反调查”风险，但公司通过推进“北美制造+”战略，加速海外产能布局，有效应对潜在关税风险。

2024年第三季度毛利率为37%，同比下降4个百分点，主要受产品结构变化、人民币升值及海运成本上升等因素影响。但公司期间费用率同比下降94%，其中销售费用率大幅下降，财务费用率因汇兑增加。归母净利率达到144%，同比增长19个百分点，显示出费用控制的成效。

公司加速推进北美制造布局，同时向越南工厂转移产能，快速拓展美国市场渠道，提升海外覆盖能力。分析师维持“推荐”评级，将目标价调整为85元，对应25年PE为174倍。预测公司2024至2026年归母净利润分别为40亿元、54亿元、69亿元，市盈率分别为17倍、13倍、10倍，估值逐步提升。

风险提示包括贸易政策变动、新品推广效果及终端需求不及预期。

主要财务指标：

• 营收增速：2024E同比增速达602%
• 归母净利润增速：2024E预计同比增长413%
• 估值：2024E 市盈率17倍，市净率22倍。

总之，公司业绩高增长驱动能力强，战略调整成效显著，看好未来发展前景。