20240828-国海证券-涛涛车业-301345.SZ-2024年中报点评_业绩同比高增_加速布局海外产能_5页_239kb

涛涛车业（301345）2024年中报点评

公司研究评级： 买入（维持）
证券分析师： 杨仁文、袁冠

核心摘要

涛涛车业发布2024年中报，业绩呈现高增长。公司1-6月实现营业收入1391亿元，同比增长7723%；归母净利润182亿元，同比增长3536%。智能低速电动车、特种车等业务贡献显著，其中电动高尔夫球车收入增长尤为突出，达120082%的同比增长率。公司持续投入研发，完善产品矩阵，并加速海外产能布局，包括越南和美国生产基地的建设。

业绩亮点

1. 收入与利润爆发式增长

   • 营收同比高增长7723%，净利润增长3536%
   • 各业务板块表现强劲，尤其是智能低速电动车（+10271%）和特种车（+5835%）

2. 电摩产品矩阵持续发力

   • 电动高尔夫球车：营收占比26.7%，同比增长120082%
   • 全地形车：营收占比26.5%，同比增长4725%
   • 电动滑板车、电动自行车增速亦可观

3. 研发投入加大，产品升级持续推进

   • 2024年上半年研发费用高达5.4174亿元，同比增长592%
   • 新产品如正四座高尔夫球车、6座款等陆续推出

4. 海外产能扩张加速

   • 2023年布局越南基地
   • 2024年推进美国三大工厂建设

财务预测

• 预测2024-2026年营收年增速均超过20%
• 归母净利润年增速也保持较高水平
• 估值指标（PE）逐步下降，显示市场对其业绩兑现的信心增强

投资评级与风险提示

• 评级维持“买入”
• 风险包括：海外政策变动、市场竞争加剧、宏观经济波动等

总结

涛涛车业凭借强大的产品矩阵和海外产能扩张，业绩再创新高。随着产品结构优化和国际市场深入，公司未来增长潜力足值期待。

来源：国海证券研究所