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通信设备制造行业快报总结（2015年7月6日）

核心内容

2015年中报期到来，市场开始更加关注通信行业绩优股与高送转主题。由于市场经历连续剧烈下跌，投资者对具有稳定业绩和成长潜力的公司更为青睐。高送转公司通常具有较高的资本公积或未分配利润，反映市场对其成长性的看好。

主要观点

1. 高送转预期与业绩增长：通信行业公布中报高送转预案的公司有振芯科技（10转10）和高新兴（10转14）。同时，振芯科技与高新兴业绩表现优于板块及指数。
2. 重点推荐公司：建议关注振芯科技、高新兴、光环新网、初灵信息、朗玛信息、创意信息、光迅科技、梅泰诺、科华恒盛、盛路通信等高送转标的；预计中报业绩增速较高的标的包括盛路通信、振芯科技、拓维信息、世纪鼎利、爱施德、天威视讯、新海宜、春兴精工、金信诺、中恒电气、海格通信、吴通通讯、网宿科技等。
3. 市场表现：上周通信板块下跌19.66%，个股表现分化，网宿科技涨幅最大（+10.90%），而星网锐捷跌幅最大（-37.88%）。

关键信息

公告要点

• 亨通光电：筹划员工持股计划，股票停牌。
• 烽火通信、盛路通信、富春通信：控股股东或实际控制人增持股份。
• 金信诺：发布2015年半年度业绩预告，盈利增长40%-70%。
• 鹏博士：子公司增值电信业务经营范围扩大至全国。
• 中国电信：建成全球最大FDD网，年底目标46万个LTE基站，推动“互联网+”应用，包括智慧家庭、4G高清直播、互联网+医疗等。
• 北斗地基增强系统：启动框架网基准站设备招标采购，推动北斗民用化进程。

通信行业高送转分析

• 总股本：90%的高送转公司总股本在4亿股以下。
• 资本公积+未分配利润：普遍高于3元。
• 每股EPS：大部分在0.3元以上。
• 上市时间：高送转公司大多集中在上市后5年以内。
• 高送转公司列表：包括光环新网、初灵信息、朗玛信息、创意信息、光迅科技、梅泰诺、科华恒盛、盛路通信等。

运营商动态

• 中国电信：
  • 建成全球最大FDD网，年底目标46万个LTE基站。
  • 推出“连卡”业务，降低用户通信费用。
  • 与高通合作举办天翼终端博览会，展示“互联网+”应用。
  • 下调国际漫游费用，推动“互联网+”发展。
• 中国联通：
  • 批准苏宁开展虚拟运营商4G业务。
• 其他动态：
  • 中天科技：与上海电缆研究所签署战略合作协议，推动新型线缆产品研发。
  • 初灵信息：与中国移动签署采购协议，扩大市场占有率。
  • 欧比特：中标中国移动服务厅自助实名登记项目，拓展业务领域。
  • 永鼎股份：拟购买金亭线束100%股权，拓展业务空间。
  • 北斗星通：获得国家科技进步奖，推动北斗芯片技术发展。

风险提示

• 运营商投资规划不达预期。
• 公司转型不达预期。

投资建议

• 重点推荐高送转主题，关注振芯科技、高新兴、光环新网、初灵信息、朗玛信息、创意信息、光迅科技、梅泰诺、科华恒盛、盛路通信等公司。
• 预计中报业绩增速较高的标的包括盛路通信、振芯科技、拓维信息、世纪鼎利、爱施德、天威视讯、新海宜、春兴精工、金信诺、中恒电气、海格通信、吴通通讯、网宿科技等。

行业表现

• 上周大盘：大幅下跌，沪深300下跌10.38%，中小板和创业板分别下跌13.30%和10.80%。
• 通信板块：下跌19.66%，弱于其他TMT板块。
• 个股表现：
  • 涨跌幅前五：网宿科技（+10.90%）、中天科技（-1.39%）、中国联通（-2.60%）、高新兴（-7.75%）、振芯科技（-7.90%）。
  • 涨跌幅后五：星网锐捷（-37.88%）、鑫茂科技（-36.24%）、中电广通（-35.55%）、恒信移动（-35.18%）、东方通信（-34.32%）。

预期目标价与评级

公司评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%。
  • 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

免责声明

• 本报告仅供安信证券股份有限公司客户使用。
• 本报告基于公开资料撰写，不保证其完整性与准确性。
• 报告内容不构成投资建议，投资者应自行判断。

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