20260730-华泰期货-聚烯烃日报_美伊冲突再起_聚烯烃价格反弹_13页_2mb

美伊冲突再起，聚烯烃价格反弹总结

核心内容

近期美伊冲突再度升级，伊朗向美军基地发射导弹，导致市场对地缘政治风险的担忧加剧，油价反弹，间接推动聚烯烃价格回升。然而，聚烯烃市场整体仍面临供应和需求的双重压力，价格走势仍受多重因素影响。

主要观点

1. 价格与基差波动

• L主力合约收盘价为7705元/吨，较前一交易日上涨74元。
• PP主力合约收盘价为8214元/吨，上涨116元。
• LL华北现货价格为7950元/吨，下跌50元；LL华东现货价格为8230元/吨，上涨30元；PP华东现货价格为8850元/吨，持平。
• LL华北基差为245元/吨，下跌124元；LL华东基差为525元/吨，下跌44元；PP华东基差为636元/吨，下跌116元。

2. 上游供应情况

• PE开工率为78.3%，环比上升3.5%。
• PP开工率为68.9%，环比上升1.5%。
• 部分PP装置重启，如河北海伟（30万吨/年）和泉州国亨（45万吨/年），但整体供应回归速度偏缓。

3. 生产利润变化

• PE油制生产利润为338.3元/吨，环比上升215.1元。
• PP油制生产利润为748.3元/吨，环比上升215.1元。
• PDH制PP生产利润为368.9元/吨，环比上升30.7元。

4. 进出口利润

• LL进口利润为557.2元/吨，环比下降94.1元。
• PP进口利润为189.4元/吨，环比下降93.3元。
• **PP出口利润（东南亚）**为-197.0美元/吨，环比上升12.1元。

5. 下游需求表现

• PE下游农膜开工率为10.7%，环比上升0.5%。
• PE下游包装膜开工率为44.4%，环比下降0.4%。
• PP下游塑编开工率为40.4%，环比下降0.1%。
• PP下游BOPP膜开工率为46.4%，环比下降0.2%。
• 下游整体需求疲软，市场成交偏弱，对价格形成持续拖累。

关键信息

价格走势

• 美伊局势紧张导致油价反弹，推动聚烯烃价格短期走强。
• 短期价格主要受地缘政治扰动和成本端变化影响。

供应端

• PE供应端检修增加，短期供应压力缓解，但新装置逐步投产将带来供应回升。
• PP供应端恢复缓慢，库存去化有限，累库拐点或进一步后延。

需求端

• 下游开工率维持在低位，采购意愿不足，市场成交疲软。
• 需求疲软对价格形成持续压制，短期内难以形成有效支撑。

基差与跨期结构

• 各地区LL和PP基差均有所回落，显示现货价格相对期货价格的支撑减弱。
• 跨期结构未出现明显变化，市场仍以短期波动为主。

策略建议

• 单边策略：观望为主。
• 跨期策略：无明确建议。
• 跨品种策略：无明确建议。

风险提示

• 美伊地缘局势进展。
• 油价大幅波动。
• 上游装置检修恢复情况。
• 下游补库节奏。

图表概览

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 杨露露：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799

联系人

• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

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