20260906-国联期货-工业硅-多晶硅周报_工业硅_供需双减_区间盘整运行_多晶硅_开工小幅上提_上限空间约束较强_53页_18mb

工业硅-多晶硅周报总结

核心内容概览

本周工业硅与多晶硅市场均呈现震荡运行态势，主要受供需格局变化、成本支撑、政策预期及下游需求疲软等多重因素影响。工业硅市场在大厂减产落地后，价格由冲高转为震荡回落，但高品级421#货源仍保持价格韧性。多晶硅市场则在库存压力与减产预期的博弈中维持弱势，行业尚未形成新的价格体系。整体来看，市场处于供需双弱、成本支撑偏强、政策预期与实际执行不一致的阶段。

工业硅核心要点

行情回顾

• 本周工业硅现货市场价格先涨后跌，中国标准可交割553出厂含税参考价格8818元/吨，较上周下跌0.1%。
• 期货盘面受大厂减产消息提振一度冲高至8960元/吨，但利好兑现后价格回落，最终周度结算价8845元/吨，微涨50元/吨。
• 期货市场交投活跃，成交量明显放大，持仓量小幅上升。

运行逻辑

• 减产落地：大厂停炉落地后，市场预期集中在需求端边际改善，但复产增量有限，复产时间尚未明确。
• 成本支撑：硅煤、石油焦价格高位运行，成本支撑偏强，但利润空间有限。
• 需求分化：多晶硅、有机硅需求相对稳定，但铝合金需求疲软，采购意愿较低。
• 库存去库：工业硅库存小幅去库至63.93万吨，环比-7.93%；期货库存略有下降，周环比-0.19%。

推荐策略

• 短期维持震荡行情，区间看到8300-9000元/吨，8900-9000元/吨位置可逐步试空。
• 市场进入博弈阶段，关注成本调整、需求改善及减产落地情况。

风险关注

• 宏观超预期、联合减产规模扩大、下游自律减产未达预期。

多晶硅核心要点

行情回顾

• 多晶硅市场尚未形成新的价格体系，现货均价保持稳定，中国N型多晶硅市场均价4.0万元/吨，颗粒硅市场均价3.85万元/吨。
• 本周硅料排产小幅增加，但下游需求有限，导致行业累库进一步加剧，库存压力凸显。
• 期货价格震荡下行，基差小幅走扩。

运行逻辑

• 库存压力：行业库存维持高位，预计本周多晶硅库存约34万吨，压制价格空间。
• 减产预期：行业会议频繁召开，减产协定尚未落地，市场仍关注政策驱动下的供需变化。
• 需求疲软：光伏产业链整体需求偏弱，硅片、电池片、组件价格均呈下行趋势，成交清淡。
• 成本利润：成本小幅上涨，但利润空间未明显改善，行业仍处于亏损状态。

推荐策略

• 短期震荡运行，区间看到3.6-4万元/吨。
• 关注行业会议落地情况及减产规模变化，若减产落地，或推动价格反弹。

风险关注

• 政策超预期、行业减产大幅增加、宏观及政策影响、组件招标价格超预期。

主要影响因素分析

宏观

• 工业硅：宏观影响中性，政策因素相对稳定，但整体需求疲软。
• 多晶硅：宏观影响向上，消费税调整政策对光伏电池行业有支撑，但对多晶硅影响有限。

需求

• 工业硅：下游需求分化，多晶硅、有机硅采购稳定，铝合金需求偏弱。
• 多晶硅：需求持续承压，海内外均无明显改善，组件需求偏弱，高价订单落地困难。

供应

• 工业硅：全国产量7.85万吨，环比-4.77%，新疆大厂减产明显，其他地区存在复产预期。
• 多晶硅：9月产量预计小幅增加至12.4万吨，但减产预期仍存在，行业产量变动较大。

库存

• 工业硅：库存小幅去库，但厂库端仍维持高压。
• 多晶硅：库存持续垒库，预计本周库存约34万吨，压制价格空间。

成本利润

• 工业硅：成本小幅增加，利润小幅改善，但整体仍处于高位。
• 多晶硅：成本环比持稳，但利润仍为负，行业处于供大于求状态。

关键数据回顾

工业硅

多晶硅

工业硅区域开炉情况

整体来看，工业硅开炉率显著下降，主要受新疆大厂减产影响，其他地区部分复产，但整体开工仍偏弱。

多晶硅区域开工情况

多晶硅整体开工率提升，主要得益于内蒙古和宁夏的显著回升，但其他地区如青海、四川略有回落。

工业硅成本与利润

• 成本：硅煤、石油焦价格高位运行，还原剂价格小幅上调。
• 利润：行业平均利润小幅增加，但成本支撑仍较强，利润空间有限。
• 基差：Si2611合约基差430元/吨，较上周-8.14%。

多晶硅成本与利润

• 成本：本周多晶硅平均生产成本至44237.42元/吨，环比+3.6%。
• 利润：毛利润、毛利率环比回升，但整体仍为亏损，单公斤净利-12.5元。
• 基差：主力合约基准品基差+2705元/吨，贴水小幅走扩。

工业硅进出口情况

• 出口：2026年7月出口5.65万吨，环比-11.55%，同比-23.68%；1-7月累计出口43.6万吨，同比+5.13%。
• 进口：未提及具体数据，但关注出口目的地及价格波动。

多晶硅进出口情况

• 进口：2026年7月进口790.65吨，同比-32.40%，环比-7.04%。
• 出口：2026年7月出口2344.14吨，同比+9.77%，环比-4.78%。
• 主要出口国：越南、泰国、荷兰、韩国等。

工业硅与多晶硅市场展望

• 工业硅：关注新疆大厂减产落地、其他地区产能弥补及下游需求边际改善。
• 多晶硅：行业会议及减产协定落地是关键，若减产落地，或推动价格反弹，但需求疲软仍压制价格空间。

总结

本周工业硅与多晶硅市场均呈现震荡格局，工业硅受大厂减产影响价格波动较大，多晶硅则在库存压力与减产预期的博弈中维持弱势。工业硅成本支撑较强，但需求疲软导致价格难以持续上行；多晶硅成本上涨，利润空间有限，库存压力仍压制价格。整体市场处于政策预期与实际执行的博弈阶段，未来需关注减产落地、需求改善及成本变化。