20260205-大越期货-沪铝早报_14页_2mb

沪铝早报总结 - 2026年2月5日

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部祝森林于2026年2月5日发布的沪铝早报，内容涵盖铝市场基本面、库存、价格走势、主力持仓、供需平衡以及近期影响因素的分析。

主要观点

• 基本面：受碳中和政策影响，国内铝行业产能扩张受到控制，供应即将达到瓶颈。同时，下游需求疲软，尤其是房地产行业表现不佳，导致整体需求不强劲。宏观情绪波动较大，整体趋势偏中性。
• 基差：现货价格为23,770元/吨，基差为-185元/吨，表示现货贴水期货，市场情绪偏空。
• 库存：上期所铝库存较上周增加19,718吨至216,771吨，库存变化中性。
• 盘面：收盘价位于20日均线下方，且20日均线持续向下运行，显示短期走势偏空。
• 主力持仓：主力净持仓为多头，但多头持仓有所减少，整体偏多。
• 预期：长期来看，碳中和政策将推动铝行业变革，对铝价形成利好支撑；但短期内宏观情绪多变，预计铝价将震荡向上运行。

关键信息

利多因素

• 碳中和政策：限制产能扩张，推动行业可持续发展。
• 地缘政治影响：俄乌冲突对俄铝供应造成扰动。
• 降息：降低融资成本，对市场情绪形成支撑。

利空因素

• 全球经济疲软：高铝价可能抑制下游消费。
• 铝材出口退税取消：影响出口竞争力，对价格形成压力。

逻辑分析

• 当前市场处于“降息”与“需求疲软”之间的博弈状态，短期内价格走势可能受到宏观政策和需求变化的双重影响。

数据汇总

现货价格

• 昨日上海现货价格为23,290元/吨，下跌410元。
• 今日上海现货价格为23,770元/吨，上涨480元。

库存情况

• LME库存（日）：数据未明确，但显示库存变化。
• SHFE库存（周）：增加7,067吨至233,004吨。
• 社会库存：数据未明确，但显示库存变化趋势。

供需平衡

• 氧化铝价格：数据未明确，但显示价格走势。
• 氧化铝库存：数据未明确，但库存变化趋势需关注。
• 铝棒库存：数据未明确，库存变化趋势影响供需关系。
• 中国年度供需平衡表（单位：万吨）：
  • 2018年：供需平衡为-47.6
  • 2019年：供需平衡为-68.6
  • 2020年：供需平衡为+1.3
  • 2021年：供需平衡为-14.2
  • 2022年：供需平衡为-29.98
  • 2023年：供需平衡为-4.3
  • 2024年：供需平衡为+15

免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，未经授权不得更改、复制或传播。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。
• 报告仅供参考，不构成任何投资建议，使用报告内容产生的后果由使用者自行承担。

结论

综上所述，沪铝市场短期内面临供需矛盾和宏观情绪波动的双重影响，价格可能震荡上行。长期来看，碳中和政策将推动铝行业转型，对铝价形成支撑。投资者需密切关注政策变化和市场动态，谨慎操作。