20260826-开源证券-苏州银行-002966.SZ-2026H1业绩点评_营收双位数增长_对公扩表优势彰显_6页_738kb

报告摘要

苏州银行在2026年上半年实现了营收和归母净利润的双位数增长，展现出良好的盈利能力和对公业务优势。投资评级为“买入”，并维持至2026-2028年。

营收与利润增长
2026H1，苏州银行实现营收73.54亿元（YoY +13.08%），归母净利润34.01亿元（YoY +8.51%）。营收和利润增速均边际提升，盈利能力稳健。
净息差企稳
2026Q2净息差为1.40%，与2026Q1持平，同比上升7BP。息差的稳定主要得益于负债成本的下降，存款成本率由2025H1的1.80%降至2026H1的1.46%。
对公业务优势明显
对公贷款余额同比高增25%，存款增速保持较高水平，显示苏州银行在对公业务方面具备较强的资产获取能力和客户基础。贷款结构持续优化，票据贴现压降，零售贷款略有下降。
资产质量稳固
2026Q2末不良贷款率降至0.81%，环比下降1BP；拨备覆盖率为381.79%，环比上升，显示资产质量持续改善，风险控制能力较强。
资本充足率提升
截至2026Q2末，核心一级资本充足率为9.16%，一级资本充足率为11.06%，资本充足率为13.75%，均环比上升，资本“弹药”充足，支持持续扩表。
盈利预测
预计苏州银行2026-2028年归母净利润分别为57.45亿元、62.85亿元、70.28亿元，增速分别为7.42%、9.40%、11.81%。当前股价对应2026-2028年PB分别为0.53倍、0.48倍、0.43倍。

指标	2024A (百万元)	2025A (百万元)	2026E (百万元)	2027E (百万元)	2028E (百万元)
营业收入	12,224	12,356	13,292	14,348	15,617
归母净利润	5,068	5,348	5,745	6,285	7,028
拨备前利润	7,504	7,785	8,447	9,034	10,163
ROE	10.43	11.68	9.52	9.39	9.51
EPS	1.32	1.20	1.50	1.64	1.83
P/B	0.62	0.62	0.53	0.48	0.43

指标	2024A (%)	2025A (%)	2026E (%)	2027E (%)	2028E (%)
贷款总额/生息资产	50.32	49.70	49.03	47.67	46.22
存款/计息负债	67.64	66.90	71.71	71.00	70.22
同业负债/计息负债	13.72	12.34	15.22	17.24	19.20
净息差(NIM)	1.38	1.33	1.28	1.23	1.18
计息负债成本率	2.18	1.84	1.86	1.82	1.80