20150420-中国银河-货币政策再放松_继续看好市场_12页_1mb

A股策略周报总结

核心内容

2015年4月20日发布的《A股策略周报》对当时A股市场走势、货币政策调整、监管政策影响以及市场估值和流动性进行了深入分析，并表达了对市场长期走势的乐观预期。

主要观点

• 市场表现：大盘股表现优于小盘股，上证综指单周暴涨6.27%，创7年新高，而创业板指冲高回落，周跌幅达3.48%。市场整体呈现结构性上涨，大小盘风格切换明显。
• 估值水平：市场估值继续上扬，不同风格和行业的指数市盈率、市净率均呈现上升趋势，显示市场情绪较为乐观。
• 流动性改善：各期限利率全面下行，显示流动性环境进一步宽松，有利于股市资金流入。
• 融资规模扩大：两市融资规模超过1.72万亿元，融资交易在推动市场上涨中发挥了重要作用。
• 政策支持：央行降准1%，符合市场预期，为二季度货币政策宽松加码提供了空间。同时，监管层对两融业务进行规范，短期内可能影响市场波动，但不会改变中期牛市趋势。
• 中期趋势判断：分析师认为，2015年是政治、经济、社会改革与转型的关键之年，货币政策宽松和直接融资发展将成为支持市场的重要力量，牛市行情尚未结束。

关键信息

市场表现

• 上证综指一周上涨6.27%，涨幅达252.99点，最高触及4317.22点。
• 创业板指冲高回落，周跌幅3.48%，创下新高后出现回调。
• 大盘股表现强劲，小盘股出现滞涨或调整。

货币政策

• 央行于4月19日宣布自20日起下调存款准备金率1%，并对农村金融机构额外降准1%。
• 降准符合市场预期，显示二季度货币政策宽松力度加大，后续仍有放松空间。

监管政策

• 证监会对券商融资融券业务提出七项要求，重点禁止参与股票配资和伞形信托活动。
• 虽然短期内可能对市场运行产生影响，但不会改变中期趋势。

估值与流动性

• 上证综指和深证成指估值水平持续上扬。
• 不同风格指数的市盈率和市净率均呈现上升趋势。
• 各期限利率全面下行，显示流动性环境宽松。

融资规模

• 两市融资规模超过1.72万亿元，融资交易在推动市场上涨中发挥了关键作用。

行业与主题配置

• 推荐三条主线：政策主题、成长主题、估值修复主题。
• 重点推荐京津冀、国企改革、一带一路、新三板等主题。

评级体系

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

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