20260820-瑞达期货-沪锌产业日报_1页_474kb

锌市场周度总结（2025年4月）

核心内容概述

本周锌市场整体呈现震荡偏弱的走势，受到宏观政策、基本面供需、市场情绪等多重因素影响。主要市场指标显示，沪锌主力合约收盘价为25350元/吨，环比上涨25元；LME锌电子盘价格为3714美元/吨，环比上涨19美元。国内锌矿库存持续下降，库存天数降至17.5天，显示矿紧压力增大。同时，下游需求表现偏弱，镀锌板产量和销量均出现环比下滑。

主要市场数据

期货市场

• 沪锌主力合约收盘价：25350元/吨，环比+25元
• LME锌(3个月):电子盘：3714美元/吨，环比+19美元
• 上期所库存：154773吨，环比+3116吨
• LME库存：94400吨，环比-650吨
• 沪锌前20名净持仓：21217手，环比-2677手

现货市场

• 上海有色网0#锌现货价：25295元/吨，环比+100元
• ZN主力合约基差：-55元/吨，环比+75元
• LME锌(0-3):升贴水：94.36美元/吨，环比+9.87美元

上游情况

• 锌矿砂及其精矿:进口数量：362854.36吨，环比-33737.21吨
• 加工费:锌精矿(Zn≥50%):北方：-178元/吨，环比+0元
• 加工费:锌精矿(Zn≥50%):南方：-205元/吨，环比+0元
• 加工费:锌精矿(48%):主要港口：-95美元/干吨，环比+0元

产业情况

• 精炼锌:进口数量：5462.04吨，环比+461.26吨
• 精炼锌产量：64.7万吨，环比+0.6万吨
• 精炼锌出口数量：2345.41吨，环比-1583.44吨
• 锌锭库存合计：24.66万吨，环比+0.06万吨

下游情况

• 镀锌板:产量：228万吨，环比-15万吨
• 镀锌板:销量：230万吨，环比-11万吨
• 房屋新开工面积累计：23239万平方米，环比+5310.4万平方米
• 汽车产量：282.4万辆，环比+24.2万辆
• 空调产量：2564.9万台，环比-139.9万台

期权市场动态

• 锌平值看涨期权隐含波动率：14.18%，环比-1.81%
• 锌平值看跌期权隐含波动率：14.19%，环比-1.83%
• 锌平值期权20日历史波动率：9.73%，环比+1.25%
• 锌平值期权60日历史波动率：14.42%，环比-0.17%

行业消息

• 美国财政部：宣布将长债回购上限提高至少一倍至单次操作40亿美元，导致长期美债收益率跳水。
• 特朗普表态：称“也许‘某个时候’恢复与伊朗谈判”，并提到若美国升级战事，伊朗可能打击美驻欧洲军事目标。
• 美联储会议纪要：显示部分成员对通胀不降持鹰派态度，部分认为AI可能推升通胀，工作人员通胀预期有偏上行风险，沃什提议将FOMC会议减少至一年六次。

市场观点总结

• 宏观面：美国财政部政策对美债市场造成冲击，长期收益率下跌，对锌价形成一定支撑。
• 基本面：海外锌矿山TC持续低位，冶炼端副产品硫酸价格高企，炼厂现货利润仍处亏损；国内锌矿库存下降，矿紧压力增大，但冶炼复产受限。
• 沪伦比值：持续走弱，出口窗口正式打开。
• 需求端：传统淡季尾声，消费表现偏弱，镀锌板库存累增，开工率偏低。
• 库存方面：国内锌库存小幅增加，LME锌库存集中交仓。
• 技术面：持仓减量，价格回调，多头氛围下降。
• 展望：预计沪锌偏弱调整，关注25200元/吨支撑。

提示关注

• 今日暂无消息

数据来源：第三方数据，观点仅供参考，市场有风险，投资需谨慎！

研究员：王福辉
期货从业资格号：F03123381
期货投资咨询从业证书号：Z0019878