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甲醇早报摘要（2025年1月6日）

目录与核心观点

1. 多空关注：利多因素包括上游库存低位、海外供应下降、港口去库；利空因素包括部分装置重启、下游需求疲软。
2. 基本面数据：港口甲醇价强于内地，现货升水期货，基差61（江苏）；库存微增但仍处低位。
3. 盘面与持仓：价格站稳20日线，主力净多头减少，预计短期震荡整理，操作区间2630-2730元/吨。

市场分析

1. 多空因素

利多：

• 供给端：陕西黑猫等装置停车或计划停车，伊朗开工低且能源危机限制进口。
• 需求端：下游产品利润不佳，但煤制甲醇高利润支撑企业出货积极性。
• 库存与运费：东港去库预期叠加运费上涨，助力内地市场。

利空：

• 供给端：部分前期停车装置（如四川玖源）计划重启，港口烯烃或短期检修影响外采需求。
• 需求端：MTO/MTP装置负荷回升可能挤压甲醇需求，下游产品利润转嫁能力弱。

2. 数据与动态

• 港口库存：华东华南港口库存总量8363万吨，可流通货源降至4937万吨，偏空信号。
• 基差：江苏现货价2720元/吨，05合约升水，显示港口市场强于内地。
• 利润分布：煤制甲醇利润尚可，天然气制甲醇利润承压；甲醛、二甲醚利润空间收窄。

3. 盘面与预期

• 技术面：价格运行于均线上方，但主力净多头减少，关注短期回调风险。
• 操作建议：2630-2730元/吨区间操作，短期以震荡整理为主。

投资风险提示

上游库存低支撑价格，但下游需求乏力可能限制涨幅。关注装置检修动态与进口成本波动，建议结合资金面选择波段或套利策略。