20170709-广发证券-有色金属行业_铝供给侧改革继续推进_镁上游原料仍紧张_12页_1mb

有色金属行业总结

核心内容

本报告聚焦于2017年7月初有色金属行业的市场动态与政策影响，重点分析铝、镁、钛等主要品种的价格走势及供需变化，同时对行业投资评级和相关公司进行建议。

主要观点

• 铝价上涨趋势明显：7月初，LME铝价上涨0.21%至1919美元/吨，SHFE铝价上涨1.55%至14060元/吨，铝价或将在三季度继续上行。
• 供给侧改革持续推进：新疆地区违规电解铝产能持续关停，预计三季度进入清理整顿第三阶段，政策力度加大将对铝价形成支撑。
• 镁价或将上行：由于环保和整改问题，白云石供应紧张，预计7月后镁价将上涨，建议关注云海金属。
• 钛价高位震荡：钛精矿价格较六月初回落25%，但仍处于历史高位；海绵钛价格保持平稳，未有变动。
• 行业投资评级为“买入”：基于供给侧改革和原材料供应紧张的预期，有色金属行业被评定为“买入”。
• 风险提示：下游需求不及预期可能对行业造成不利影响。

关键信息

铝行业

• 价格变化：LME铝价上涨0.21%至1919美元/吨；SHFE铝价上涨1.55%至14060元/吨。
• 库存变化：LME铝库存减少2万吨至139万吨，SHFE铝库存约43万吨。
• 产量情况：1-5月原铝产量同比增长8.8%，增速放缓。
• 政策影响：新疆违规产能持续关停，预计三季度进入清理整顿第三阶段，政策力度加大将支撑铝价。

镁行业

• 价格保持不变：长江镁锭价格为15350元/吨，未有变动。
• 原材料紧张：白云石复产进展缓慢，五台矿山复产希望渺茫，供应短缺将持续。
• 政策调整：中国有色金属工业协会镁业分会提出白云岩“三率”最低指标和“一证式”排污管理，预计12月底前完成发证。

钛行业

• 钛精矿价格：保持1350元/吨不变，较六月初下降25%，但仍处于历史高位。
• 海绵钛价格：保持6.4万元/吨不变，随钛精矿上涨而上涨，涨幅达40%。
• 行业趋势：钛价高位震荡，供需关系稳定。

重点公司建议

• 铝板块：建议重点关注云铝股份、中国铝业、南山铝业等。
• 镁板块：建议关注云海金属。

行业评级

• 投资评级：买入
• 评级说明：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。

相关研究

• 有色金属行业：新能源汽车产量好转，关注锂钴板块机会。
• 广发有色新材料：基本金属迎反弹，关注锂和稀土。
• 广发有色新材料周报：铝继续关注供给侧改革，锂受益新能源汽车放量预期。

重要公告

分析师信息

• 巨国贤：首席分析师，材料学硕士，多年行业经验，曾获新财富最佳分析师第一名。
• 赵鑫：资深分析师，CFA，材料学硕士，具有国际铜业公司工作经验。

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