20220214-首创证券-市场策略报告_首席周观点_房地产预售资金监管积极纠偏_政策释放逐级强化_15页_1mb

行业投资总结：2022年2月

核心内容概览

本报告总结了2022年2月多个行业的投资观点，整体呈现“稳增长”背景下，部分行业具备投资机会，政策驱动、技术突破及市场需求回暖成为主要推动力。各行业均给出了投资建议和风险提示，重点推荐具有成长性和政策受益的龙头企业。

主要观点与关键信息

1. 计算机行业

• 核心观点：金融信创加速推进，信创服务器市场迎来新机遇。
• 重点推荐：中科曙光、中国长城、普元信息、宝兰德等信创龙头公司；鲲鹏产业链公司如神州数码、海量数据、东方通、拓维信息。
• 关键信息：
  • 华为鲲鹏生态逐步成熟，2021年相关订单显著增加。
  • 国产芯片在中高端领域取得突破，ASP价差缩小。
  • 建议关注芯片制造产业链的突破机会。

2. 房地产行业

• 核心观点：政策逐步放松，板块反弹逻辑明确，建议关注政策受益企业。
• 重点推荐：万科A、保利地产、金地集团、招商蛇口、中国海外发展。
• 关键信息：
  • 预售资金监管政策调整，缓解房企短期资金压力。
  • 2022年房企收并购活动增加，行业基本面有望逐步改善。
  • 二手房及存量房市场成为未来增长点。

3. 机械军工行业

• 核心观点：锂电设备板块短期调整，但未来两年仍保持高景气。
• 重点推荐：先导智能、联赢激光、海目星等。
• 关键信息：
  • 2021年先导智能业绩超预期，与宁德时代深度绑定。
  • 美国“未经核实清单”对部分企业造成短期扰动，但影响有限。
  • 建议关注具备技术壁垒和订单保障的头部企业。

4. 医药行业

• 核心观点：医药基本面稳定，估值处于历史低位，板块已进入修复阶段。
• 重点推荐：天坛生物、康泰生物、智飞生物、百普赛斯、诺唯赞等。
• 关键信息：
  • 医药行业需求总量持续上升，但部分细分行业如CXO受海外因素影响。
  • 2022年春节前，部分企业因库存压力和需求波动出现短期调整。
  • 建议关注具备技术优势和市场拓展能力的公司。

5. 电子行业

• 核心观点：中国集成电路行业规模稳定增长，中高端芯片国产化加速。
• 重点推荐：华虹半导体、聚灿光电、斯达半导、鼎龙股份、江丰电子。
• 关键信息：
  • 2012-2021年中国集成电路进出口数量和金额持续增长。
  • ASP价差缩小，表明国产芯片竞争力提升。
  • 电子板块整体表现弱于大盘，但部分细分行业如面板表现较好。

6. 家电行业

• 核心观点：高端化和场景化趋势明显，卡萨帝和“三翼鸟”品牌推动行业升级。
• 重点推荐：卡萨帝品牌相关公司，三翼鸟场景解决方案提供商。
• 关键信息：
  • 卡萨帝品牌高端化趋势显著，市场份额稳步提升。
  • “三翼鸟”提供全屋智慧生活解决方案，推动成套产品销售。
  • 家电行业整体需求从“量”向“质”转变，高端产品和场景化产品更具增长潜力。

7. 汽车行业

• 核心观点：库存深度回升，新能源汽车和智能化趋势延续。
• 重点推荐：上汽集团、比亚迪、长城汽车、德赛西威、中鼎股份等。
• 关键信息：
  • 头部车企销量增长，新能源车表现亮眼。
  • 底盘及座舱领域企业受益于智能化趋势。
  • 建议关注具备技术优势和市场份额的头部企业。

8. 传媒行业

• 核心观点：元宇宙概念带动社交创新，梯媒和影院广告表现强劲。
• 重点推荐：天下秀、吉比特、心动公司、视觉中国、完美世界。
• 关键信息：
  • 元宇宙产品如《啫喱》引发年轻用户关注，社交体验提升。
  • 梯媒和影院广告增长显著，显示线下流量价值。
  • 建议关注具备内容社区和社交传播能力的公司。

9. 轻工与纺服行业

• 核心观点：二手房和存量房市场推动家具需求增长，C端零售渠道仍是主流。
• 重点推荐：顾家家居、欧派家居、索菲亚、居然之家、曲美家居、志邦家居、金牌厨柜。
• 关键信息：
  • 精装房渗透率提升有限，C端需求仍占主导。
  • 二手房交易占比上升，推动家居家装需求。
  • “租房也要装修”成为新需求增长点，未来市场潜力大。

10. 有色金属行业

• 核心观点：工业金属价格因“稳增长”政策和低库存支撑上涨。
• 重点推荐：云南铜业、铜陵有色、紫金矿业、神火股份、云铝股份。
• 关键信息：
  • 美国CPI数据创四十年新高，金价维持高位震荡。
  • 碳酸锂价格持续上涨，供给紧张格局维持。
  • 建议关注具备资源储备和成本控制能力的公司。

11. 环保行业

• 核心观点：城镇环境基础设施建设加速，行业基本面改善。
• 重点推荐：高能环境、瀚蓝环境。
• 关键信息：
  • 四部委联合发布指导意见，推动环保基础设施建设。
  • 污水处理、生活垃圾处理等细分领域需求增长明确。
  • 价格收费制度完善，提升行业盈利能力。

12. 建材行业

• 核心观点：水泥板块受益于“稳增长”政策，春季行情可期。
• 重点推荐：华新水泥、上峰水泥、海螺水泥。
• 关键信息：
  • 1月社融数据超预期，政策面积极。
  • 水泥价格在节后出现小幅反弹。
  • 建议关注具备区域优势和产能利用率高的企业。

投资建议汇总

风险提示

• 经济下行风险：可能影响整体市场需求和企业盈利能力。
• 政策执行不及预期：可能影响行业复苏节奏。
• 海外因素影响：如CXO、新能源汽车等受海外需求波动影响。
• 原材料价格波动：对部分行业（如建材、轻工）产生影响。
• 技术替代风险：如芯片制造、汽车电子等领域面临竞争加剧。
• 汇率波动：对出口导向型企业有潜在影响。
• 市场情绪波动：如俄乌局势、美联储政策变化等影响金属和黄金价格。