20230305-国信证券-环保公用2023年3月投资策略_2023年政府工作报告_发布_推动新型能源体系建设和节能降碳_28页_3mb

环保公用2023年3月投资策略总结

核心内容

一、市场回顾与核心观点

• 市场表现：2023年2月，沪深300指数下跌2.10%，公用事业指数上涨1.13%，环保指数上涨0.67%。公用事业及环保板块在申万31个一级行业中分别位列第16名和第13名。
• 板块表现：环保板块上涨1.79%；电力板块子板块中，火电上涨2.09%，水电上涨2.18%，新能源发电下跌1.29%；水务板块上涨1.99%，燃气板块上涨2.34%。
• 核心观点：在碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理方向。重点关注工商业能源服务商、分布式光伏运营商、绿电弹性标的、抽水蓄能和新能源规划企业等。

二、重要政策及事件

• 《2023年政府工作报告》发布：推动发展方式绿色转型，深入推进环境污染防治，加快建设新型能源体系，推动重点领域节能降碳。
• 电池级碳酸锂价格下跌：3月2日平均报价下跌6500元/吨，目前平均报价37.4万元/吨，2023年2月单月下跌16.7%，全年下跌26.9%。
• 2022年清洁能源发电量：全年清洁能源发电量3.00亿kWh，同比增长8.5%。年末全国发电装机容量25.64亿千瓦，增长7.8%。
• 2022年全国限电政策：多地因高温少雨导致电力供应紧张，如四川、广东、山东等，限电主要针对工业用户，确保民生用电。

三、投资策略

公用事业

• 推荐公司：南网能源（买入）、芯能科技（买入）、金开新能（买入）、湖北能源（买入）、南网储能（买入）、中国核电（买入）、粤电力A（买入）、三峡能源（买入）、龙源电力（买入）。
• 推荐理由：能源问题凸显，推荐具备龙头地位、成长性好、估值低、转型新能源的公司。

环保

• 推荐公司：旺能环境（买入）、伟明环保（增持）、华宏科技（买入）。
• 推荐理由：业绩高增，估值较低；商业模式改善，运营指标向好；稳增运营属性显现，收益率、现金流持续改善。

四、重点公司盈利预测及投资评级

五、行业重点数据一览

1. 电力行业

• 发电量：2022年全国发电量8.4万亿千瓦时，同比增长2.2%。12月发电量7579亿千瓦时，同比增长3.0%。
• 发电设备容量：2022年末全国发电装机容量25.64亿千瓦，增长7.8%。其中，火电13.32亿千瓦，增长2.7%；水电4.14亿千瓦，增长5.8%；核电0.56亿千瓦，增长4.3%；风电3.65亿千瓦，增长11.2%；太阳能发电3.93亿千瓦，增长28.1%。
• 电力交易：2023年1月全国电力市场交易电量4191.4亿千瓦时，同比下降4.1%。其中，省内交易3343.5亿千瓦时，省间交易847.9亿千瓦时。

2. 碳交易市场

• 国内碳市场：2023年2月碳排放配额（CEA）总成交量1,854,306吨，总成交额103,595,830.80元。全国碳市场累计成交量231,790,549吨，累计成交额10,593,172,830.34元。
• 国际碳市场：2月27日-3月3日，欧盟碳排放配额（EUA）期货成交13666.10万吨C02e，平均结算价格95.19欧元/C02e。现货成交22.90万吨C02e，平均结算价格95.14欧元/C02e。

3. 煤炭价格

• 环渤海动力煤：3月1日价格为734元/吨，较上周有所上升。
• 郑商所动煤期货：2022年12月30日报价921元/吨。

4. 天然气行业

• LNG价格：3月3日价格为6268元/吨，略有下降。

六、行业动态与公司公告

1. 电力行业动态

• 龙源电力：湖南2.17GW光伏项目备案。
• 南网储能：宝湖储能电站项目进入168小时试运行阶段，计划3月6日投入商业运行。
• 中国核电：终止控股股东减持计划。
• 三峡能源：回购限制性股票，用于补充现金流。
• 广东电力市场：2022年售电公司整体盈利面达86.1%。

2. 环保行业动态

• 伟明环保：拟发行可转债募集资金不超过23.50亿元，用于高冰镍项目等。
• ST龙净：可转债满足赎回条件。
• 中建环能：2022年营业收入增长17.76%，归母净利润增长6.65%。
• 通源环境：2022年营业收入增长33.43%，归母净利润减少13.36%。
• 上海洗霸：2022年营业收入增长8%，归母净利润增长3%。
• 德林海：回购24万股，支付金额694.62万元。

3. 水务行业动态

• 鹏鹞环保：向123名激励对象授予0.23亿股限制股票。
• 兴蓉环境：2022年营业总收入增长13%，归母净利润增长8%。

4. 燃气行业动态

• 九丰能源：2022年年报披露日期提前，可转债募集资金已完成发行。
• 重庆燃气：2022年营业总收入增长12%，归母净利润下降11%。

七、板块上市公司定增进展

• 新天然气：实施定增，增发价格16.88元，增发数量4,779.34万股。
• 联泰环保：实施定增，增发价格6.17元，增发数量13,425.36万股。
• 长源电力：实施定增，增发价格3.61元，增发数量144,137.64万股。
• 新奥股份：实施定增，增发价格12.50元，增发数量24,587.12万股。
• 清新环境：实施定增，增发价格4.90元，增发数量32,244.90万股。
• 其他公司：如吉电股份、东方环宇、国新能源等均有定增进展。

八、风险提示

• 环保政策不及预期
• 用电量增速下滑
• 电价下调
• 竞争加剧

九、本周大宗交易情况

• 广州发展：3月3日大宗交易，成交价6.01元，折价率0%，成交额5108.50万元。
• 川投能源：3月3日大宗交易，成交价13.23元，折价率0%，成交额588.21万元。
• 碧水源：3月3日大宗交易，成交价4.72元，折价率-7.99%，成交额708万元。
• 盈峰环境：3月3日大宗交易，成交价5.38元，折价率0%，成交额617.97万元。

十、图表与数据来源

• 图表目录：包含申万一级行业涨跌幅、公用事业细分子版块涨跌、A股与H股环保、火电、水电、新能源发电、水务、燃气行业表现等。
• 数据来源：Wind、国家统计局、国家能源局、上海环境能源交易所、国信证券经济研究所整理。