20260906-国盛证券有限责任公司-煤炭开采行业周报_厄尔尼诺加剧印尼干旱_全球煤炭供应收紧_13页_2mb

煤炭开采行业总结

核心内容

当前全球煤炭市场正受到厄尔尼诺气候现象加剧的影响，导致印尼干旱，进而影响其煤炭供给。同时，全球能源价格整体上涨，煤炭价格显著上升，市场需求增加，尤其是亚洲国家因水电出力下降而加大煤电需求。此外，地缘政治因素如美伊冲突也对煤炭市场产生影响。

主要观点

1. 全球能源价格上涨

• 原油：布伦特原油期货结算价为96.28美元/桶，较上周上涨6.97美元/桶（+7.80%）；WTI原油期货结算价为91.48美元/桶，较上周上涨8.08美元/桶（+9.69%）。
• 天然气：荷兰TTF天然气期货结算价为71.60欧元/兆瓦时，较上周上涨5.18欧元/兆瓦时（+7.79%）；美国HH天然气期货结算价为2.98美元/百万英热，较上周上涨0.09美元/百万英热（+3.01%）；东北亚LNG现货到岸价为25.78美元/百万英热，较上周上涨2.46美元/百万英热（+10.55%）。
• 煤炭：欧洲ARA港口煤炭（6000K）到岸价138.61美元/吨，较上周上涨7.35美元/吨（+5.6%）；纽卡斯尔港口煤炭（6000K）FOB价148.65美元/吨，较上周上涨17.45美元/吨（+13.30%）；IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价127.50美元/吨，较上周上涨17.15美元/吨（+15.54%）。

2. 厄尔尼诺气候现象影响

• 厄尔尼诺现象预计将持续至明年春季，将导致全球气温维持在历史高位或接近历史极值。
• 印尼遭遇极端干旱，2026年7月为自1991年以来最干旱的7月，306个气象观测点出现连续60天以上无降雨。
• 印尼煤炭产量和出口量同比下降，叠加河运受阻，进一步加剧全球煤炭供给紧张。

3. 煤电需求上升

• 亚洲多国如日本、韩国、印度、越南因高温干旱导致水电出力下降，煤电需求上升。
• 印度6月电力需求同比增加24.3GW，越南煤电同比增加7.1GW。
• 标普全球预测，若厄尔尼诺持续，三季度水电仍将偏弱，煤电需求将保持高位。

4. 行业走势与投资建议

• 煤炭价格持续上涨，预计全球煤炭市场将维持紧张状态。
• 投资建议重点关注“绩优则股优”的企业，如昊华能源、山煤国际、潞安环能、新集能源等。
• 受印尼减产和美伊冲突影响，海外煤价上行，推荐关注中国秦发（印尼）、力量发展（南非）、兖煤澳大利亚（澳大利亚）等。
• 煤化工占比较高的企业如兖矿能源、广汇能源、中煤能源、中国旭阳集团等也值得关注。
• 智慧矿山领域的企业如科达自控亦有潜力。

关键信息

5. 用电量与价格趋势

• 2026年上半年，国内全社会用电量5.1万亿千瓦时，同比增长5.3%。
• 下半年用电量预计同比增长5%-6%。
• 秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价截至8月4日为832元/吨，同比上涨24.74%。

6. 风险提示

• 国内产量释放超预期。
• 下游需求不及预期。
• 原煤进口超预期。
• 地缘博弈不及预期。

7. 重点标的

8. 行业研究与资讯

• 本周能源行业资讯包括原油、天然气、煤炭价格变动及市场动态。
• 中俄能源合作委员会会议召开，提出深化能源合作的建议，涵盖煤炭、电力、可再生能源等多个领域。

结构清晰总结

• 能源价格上涨：原油、天然气、煤炭价格均出现上涨，尤其是煤炭价格涨幅显著。
• 厄尔尼诺影响：气候现象导致印尼干旱，煤炭供给收缩，全球气温维持高位。
• 煤电需求上升：亚洲多国因水电下降而增加煤电使用，预计三季度水电仍将偏弱。
• 投资建议：推荐关注国内和海外煤炭企业，特别是受益于印尼减产和地缘政治因素的企业。
• 风险提示：市场存在多种风险，包括国内产量释放、下游需求不及预期等。
• 重点标的：列出多家煤炭企业及其投资评级和财务预测。