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聚烯烃早报总结（2026-7-17）

核心内容概述

本报告由大越期货投资咨询部朱天一撰写，分析了2026年7月17日聚烯烃（PE与PP）市场的主要因素及未来走势预期。报告从基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等多维度对PE和PP进行了分析，并提供了供需平衡表与库存季节性图表。

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塑料（PE）市场分析

1. 基本面

• 宏观环境：6月官方制造业PMI为50.3%，重返扩张区间，较5月上升0.3个百分点。中东局势紧张，美伊冲突升级，外盘原油价格反弹。
• 供需情况：
  • 供应端：装置检修损失量已见顶，春检装置逐步重启，国产供应持续恢复。
  • 需求端：下游仍处于季节性淡季，整体开工率偏低，各细分领域开工率同步下降。
    • 农膜：地膜进入淡季，棚膜仅零星订单，工厂多处于间歇性生产或停机状态。
    • 包装膜：日化、食品及快递物流刚需尚存，但618电商备货透支后新单不足。
    • 管材：6-7月为传统建材淡季，房地产及基建施工节奏偏慢，开工率持续走低。
• 基本面评级：中性。

2. 基差

• L09合约：基差为803，升贴水比例+9.4%，偏多。

3. 库存

• 厂内库存：40.1万吨（+2.2万吨），中性。

4. 盘面

• L09合约：20日均线向下，收盘价位于20日均线之上，中性。

5. 主力持仓

• L主力合约：净空持仓，偏空。

6. 走势预期

• 今日走势：预计L09合约将呈现区间震荡。

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聚丙烯（PP）市场分析

1. 基本面

• 宏观环境：与PE类似，6月PMI回升，中东局势紧张导致外盘原油反弹。
• 供需情况：
  • 供应端：装置检修仍较集中，但部分装置计划重启，供应压力逐步回归。
  • 需求端：下游处于季节性淡季，平均开工率处于年内低位，细分领域同步走低。
    • 塑编：春耕备肥需求结束，新单承接不快，企业主动下调负荷。
    • BOPP：食品包装及快递物流需求平稳，但外贸订单走弱，市场信心不足。
    • 家电、日用品：终端消费平淡，需求缺乏亮点。
• 基本面评级：中性。

2. 基差

• PP09合约：基差为942，升贴水比例+10.5%，偏多。

3. 库存

• 厂内库存：34.5万吨（-6.1万吨），偏多。

4. 盘面

• PP09合约：20日均线向下，收盘价位于20日均线之上，中性。

5. 主力持仓

• PP主力合约：净空持仓，偏空。

6. 走势预期

• 今日走势：预计PP09合约将呈现区间震荡。

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供需平衡表分析

PE供需平衡表（2018-2026）

年份	产能（万吨）	产能增速	产量（万吨）	净进口量（万吨）	进口依赖度	表观消费量（万吨）	期末库存（万吨）	实际消费量（万吨）	消费增速
2018	1869.50	9.4%	1599.88	1379.70	46.3%	2979.59	38.83	-	-
2019	1964.50	5.1%	1763.87	1638.22	48.2%	3402.10	34.48	-	-
2020	2314.50	17.8%	2001.97	1828.25	47.7%	3830.22	56.75	3852.49	13.4%
2021	2754.50	19.0%	2328.71	1407.75	37.7%	3736.46	73.21	3752.92	-2.6%
2022	2929.50	6.4%	2531.64	1274.49	33.5%	3806.13	89.35	3822.27	1.8%
2023	3189.50	8.9%	2807.37	1260.63	31.0%	4067.99	94.07	4072.71	6.6%
2024	3269.50	2.5%	2791.41	1303.00	31.8%	4094.41	74.69	4075.03	0.1%
2025	3972.50	21.5%	3319.26	1231.73	27.1%	4550.99	93.37	4569.67	12.1%
2026	4312.50	8.6%	1702.51	343.52	-	-	-	-	-

PP供需平衡表（2018-2026）

年份	产能（万吨）	产能增速	产量（万吨）	净进口量（万吨）	进口依赖度	表观消费量（万吨）	期末库存（万吨）	实际消费量（万吨）	消费增速
2018	2245.50	3.2%	1956.81	296.79	13.2%	2253.60	26.47	-	-
2019	2445.50	8.9%	2242.82	314.74	12.3%	2557.56	41.41	2572.50	-
2020	2825.50	15.5%	2583.67	414.06	13.8%	2997.74	44.09	3000.42	16.6%
2021	3148.50	11.4%	2934.04	190.60	6.1%	3124.64	44.85	3125.40	4.2%
2022	3413.50	8.4%	2965.47	177.50	5.6%	3142.97	58.05	3156.17	1.0%
2023	3893.50	14.1%	3193.59	280.72	8.1%	3474.31	56.49	3472.75	10.0%
2024	4378.50	12.5%	3446.29	126.48	3.5%	3572.77	53.87	3570.15	2.8%
2025	4833.50	10.4%	4022.34	26.65	0.7%	4049.00	72.05	4067.18	13.9%
2026	4973.50	2.9%	1844.13	-85.34	-	-	-	-	-

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库存与持仓分析

PE

• 厂内库存：40.1万吨（+2.2万吨），中性。
• 社会库存：74.69万吨（-2万吨），中性。
• 主力合约：L09合约，净空持仓，偏空。

PP

• 厂内库存：34.5万吨（-6.1万吨），偏多。
• 社会库存：72.05万吨（-1万吨），中性。
• 主力合约：PP09合约，净空持仓，偏空。

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走势预期总结

• PE：基本面中性，基差偏多，库存中性，主力合约预计今日震荡。
• PP：基本面中性，基差偏多，库存偏多，主力合约预计今日震荡。

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图表说明

• PE仓单：图表显示当前PE仓单情况。
• PP仓单：图表显示当前PP仓单情况。
• PE厂内库存季节性：图表反映PE厂内库存的季节性变化。
• PP厂内库存季节性：图表反映PP厂内库存的季节性变化。
• PE社会库存季节性：图表反映PE社会库存的季节性变化。
• PP社会库存季节性：图表反映PP社会库存的季节性变化。

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• 报告基于公开资料及实地调研，不构成任何投资建议，仅供参考。