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期货市场观点总结

铜（CU）

• 日内观点：震荡偏强。昨日美联储会议后政策转向预期较强，期价积极上涨，国内供需再平衡。
• 中期观点：震荡为主，仍需关注库存和产量变化。7月供需偏弱，8月原料供应改善带动下游补库，库存持续下降。
• 核心逻辑：美联储会议释放降息信号，市场预期9月降息25基点左右，宏观预期改善支撑铜价；国内高库存下，下游库存降幅扩大，产业支撑显现。

镍（NI）

• 日内观点：上涨。短期关注月初反弹高点压力，产业边际改善。
• 中期观点：震荡，估值偏低但缺乏驱动。
• 核心逻辑：基本面与宏观共振，供给收缩、需求改善提供支撑，下方关注7月底低点支撑。相对偏抗跌，多单可轻仓参与。

黄金（AU）

• 日内观点：震荡偏强。周四避险情绪导致回落，周五修复，海外地缘及美元因素仍利多黄金。
• 中期观点：上涨为主，预计受美联储降息周期支撑，但位置需谨慎。
• 核心逻辑：美联储政策转向确定性增强，美元持续下跌，地缘冲突叠加对冲政策，双重因素共振。沪金涨幅偏小，内外价差缩窄，趋势保持偏强判断。

专家观点

• 美联储降息政策预期释放影响全球商品，铜、镍、黄金短期表现积极。
• 铜与镍短期防守压力加大，操作上建议逢低做多，关注关键技术点位。
• 黄金中长期仍有支撑，趋势建议保持偏多思路，但需警惕高位滞涨。

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