20160327-中投证券-通信：市场进入震荡阶段，关注版块热点轮动_1mb

报告摘要

本报告聚焦通信行业的发展趋势与投资机会，指出市场已进入震荡阶段，但整体风险偏好较高。通信板块近期表现优于沪深300指数，显示出板块内的潜力与成长性。报告重点分析了企业级SaaS市场的发展前景，并推荐了三只具有高成长潜力的股票：荣信股份、二六三和亿阳信通。

企业级SaaS市场快速增长：阿里钉钉在2015年第三季度财报中显示企业客户数量已超过100万，用户增长速度达到10余倍，成为国内SaaS市场第一品牌。腾讯、华三通信等企业也陆续推出企业级SaaS产品，推动市场进一步发展。
国内SaaS市场潜力巨大：2015年国内企业级SaaS市场规模为199.3亿元，同比增长69.7%。预计2016年市场规模将突破300亿元，行业正处风口。
通信板块表现优于大盘：通信板块在2016年3月涨幅达2.48%，高于沪深300指数1.98%和创业板指数2.44%。
电信大数据运营前景广阔：随着三大电信运营商IDC与云计算业务收入增幅均超30%，电信大数据运营服务成为新的增长点。亿阳信通凭借运营商数据优势，布局医疗、交通等大数据领域，发展前景良好。
投资策略建议：在风险偏好较高的市场环境下，建议关注基本面良好、未来具备高成长性的公司，尤其是新业务能于2016年落地的标的。重点关注流量经营和大数据相关的公司。

北信源推出企业级SaaS产品Linkdood
- 产品定位：跨终端、全方位、安全可信的通信聚合平台。
- 服务内容：即时通讯、协同办公、任务管理、ERP改造、应用开发、万物互联等。
- 定位：适用于个人和企业，提供三端加密，提升通信安全。
- 战略意义：北信源布局互联网业务的重要举措，有助于其在企业级SaaS市场中占据一席之地。
阿里钉钉企业客户数量超100万
- 成长速度：仅用一年时间，企业客户数量达到100万，成为国内SaaS第一品牌。
- 市场前景：企业服务市场处于快速增长阶段，预计2016年市场规模将超300亿元。
- 行业影响：BAT等互联网巨头开始布局企业级服务市场，推动行业整体发展。

行情回顾
- 上证综指：上涨0.82%
- 创业板指：上涨2.44%
- 通信板块：上涨2.48%，涨幅高于沪深300指数1.98%。
子板块表现
- 通信设备制造：上涨3.32%
- 增值服务：上涨1.46%
- 电信运营：下跌-0.59%
- 估值排名：增值服务最高，为70.68；系统设备为56.19；电信运营为31.69。
个股表现
- 周涨幅前五：佳创视讯（+52.13%）、初灵信息（+23.80%）、拓维信息（+18.69%）、*ST元达（+18.49%）、精伦电子（+16.96%）
- 周跌幅前五：恒信移动（-8.44%）、宜通世纪（-5.96%）、天源迪科（-3.00%）、信维通信（-2.59%）、东土科技（-2.46%）

荣信股份（002123.SZ）
- 核心亮点：梦网科技并表后业绩大幅增长，传统主业与流量经营双轮驱动。
- 业绩预测：2015年EPS为0.16元，2016年EPS为0.38元，2017年EPS为0.82元。
- PE估值：2015年PE为113x，2016年PE为47x，2017年PE为21.4x。
- 投资建议：强烈推荐，因其是纯正的流量经营标的，投资价值稀缺。
二六三（002467.SZ）
- 核心亮点：企业通信和海外华人通信服务双龙头，平台战略发展提速。
- 业绩预测：2015年净利润0.54亿元，2016年1.37亿元，2017年2.49亿元。
- EPS预测：2015年0.07元，2016年0.18元，2017年0.33元。
- 投资建议：推荐，公司具备较强的技术实力和竞争优势。
亿阳信通（600289.SH）
- 核心亮点：电信运营支撑系统龙头，大数据战略转型打开成长空间。
- 业绩预测：2016年EPS为0.25元，2017年为0.33元，2018年为0.42元。
- PE估值：2016年PE为54.56x，2017年为41.33x，2018年为30x。
- 投资建议：推荐，公司具备数据挖掘和变现能力，未来有望实现业绩爆发。