20160327-中投证券-通信：市场进入震荡阶段，关注版块热点轮动_14页_1mb

通信行业研究报告总结

核心内容

本报告聚焦通信行业，分析市场趋势、重要事件及投资策略，重点推荐荣信股份、二六三和亿阳信通三只股票，认为通信行业正处于震荡阶段，但企业级SaaS市场及大数据运营前景广阔，具备高成长性。

主要观点

• 市场趋势：通信板块整体上涨2.48%，优于沪深300指数。市场风险偏好较高，建议关注基本面良好、未来具备高成长性的公司，尤其是近期涨幅较小的板块和个股。
• 企业级SaaS市场：阿里钉钉企业客户数量超过100万，用户增长超预期，成为国内SaaS第一品牌。腾讯、华三通信、北信源等企业纷纷布局，推动市场快速增长。预计2016年市场规模将超300亿元。
• 大数据运营：三大电信运营商IDC与云计算业务收入增幅均达30%以上，电信大数据运营服务将带来新的增长机会。亿阳信通依托运营商数据优势，拓展医疗、交通等领域的数据运营，具备良好的变现潜力。
• 投资策略：推荐关注高成长性公司，尤其是新业务能于2016年落地的标的。重点推荐荣信股份、二六三和亿阳信通。

关键信息

行情回顾

• 上证指数上涨0.82%，创业板上涨2.44%，通信板块上涨2.48%。
• 通信板块在中信29个子行业中排名第17，处于中段位置。

子板块表现

• 通信设备制造：涨幅3.32%，表现最佳。
• 增值服务：涨幅1.46%。
• 电信运营：下跌-0.59%，表现最弱。

个股表现

• 周涨幅前五：佳创视讯（52.13%）、初灵信息（23.80%）、拓维信息（18.69%）、*ST元达（18.49%）、精伦电子（16.96%）。
• 周跌幅前五：恒信移动（-8.44%）、宜通世纪（-5.96%）、天源迪科（-3.00%）、信维通信（-2.59%）、东土科技（-2.46%）。

推荐标的

重要事件点评

1. 北信源推出“信源豆豆Linkdood”：该产品是企业级SaaS平台，具备安全性和多应用支持，助力企业通信与协同办公。
2. 阿里钉钉企业客户数量超100万：仅用一年时间成为国内SaaS第一品牌，显示出市场对企业服务的强劲需求。

投资要点

• 荣信股份：梦网科技并表后业绩显著提升，传统电力业务转亏为盈，布局流量经营和云通讯，成长空间巨大。
• 二六三：企业邮箱和海外华人通信服务领先，平台战略推动业务扩展，海外业务有望带来业绩增长。
• 亿阳信通：传统电信运营支撑系统龙头，大数据业务拓展打开成长空间，尤其是医疗大数据领域。

风险提示

• 宏观经济下滑超预期
• 大数据业务拓展不达预期
• 市场波动风险

投资评级定义

行业评级定义

研究团队简介

• 周明：通信行业首席分析师，15年以上行业经验，3年证券行业从业经验。
• 余伟民：通信行业分析师，5年行业经验。
• 容志能：通信行业研究助理，3年行业经验。

免责条款

• 本报告由中国中投证券提供，仅限派发给客户及特定对象。
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