20251205-国投期货-能源日报_2页_2mb

原油分析总结

• 核心观点：PCE数据为美联储12月会议前的通胀指引；俄和谈停滞削弱市场恢复俄油出口预期；乌无人机袭击进一步削弱哈萨克斯坦产量；OPEC+决定小幅增产受限于非合作；油市利多消息主导，短期油价预计维持震荡偏强走势。

燃料油和低硫燃料油分析总结

• 燃料油（高硫）：基本面偏弱，裂解价差缩窄；地缘风险未消退，俄资源发运预期承压，但中东炼厂复产部分抵消供给缩量；中期供应预期宽松。
• 低硫燃料油：短期受海外炼厂数次检修结束预期以及裂解价差走软压制；炼厂计划检修下半月开机率偏高，叠加年末旺季及冬季发电需求带动；需关注海外炼厂增量与实质需求兑现情况。

生产和库存状态

• 供给波动：河北、秦皇岛、温州中油等部分装置或转产渣油，克拉石化、记河石化提产，整体供给微增。
• 库存趋紧情况：周度出货量未足40万吨，环比减少；社会库环比小幅下滑，同比增幅自10月下旬转正后持续扩大；炼厂库存小幅增加，商业库存去库节奏明显放缓；BU成本支撑承压。

多空评级

• 评级系统：红色星为趋势性上涨，绿色星为趋势性下跌；一颗或两颗星代表关注度高于操作性；三颗星表示行情处于预期丰富期，投资机会明确。
• 下游数据基于：用户需关注本周更新（原文似乎是有时间位置，需结合具体时间理解）