20230910-光大期货-光期能化_能源策略周报_82页_3mb

原油价格分析

• 市场表现：WTI主力合约收盘8723美元/桶，周度上涨137%；Brent主力合约9044美元/桶，涨幅163%。内盘SC表现强于外盘。
• 供应侧：沙特和俄罗斯联合延长减产至年底，全球供应收缩，预计下半年存在180万桶/日供应缺口。
• 需求侧：美国炼厂吞吐量高企，中国8月原油进口量5280万吨，累计同比增147%，需求支撑油价。
• 库存：美国原油库存连续4周下滑，汽油库存去库，馏分油小幅累库，中国仓单降至2847万桶。

燃料油市场分析

• 价格趋势：FU/LU主力合约价格上涨，新加坡高硫380cst升贴水涨53%，纸货价差创新高。
• 供需动态：高、低硫供应边际增加（科威特增加、Al-Zour炼厂产量提升），高硫需求旺季退坡，低硫市场需求平淡。
• 短线展望：供需偏紧格局维持高位，国际油价高位震荡，建议关注内外盘价差变化。

沥青价格分析

• 价格表现：BU主力合约震荡上行，华东/山东基差走扩，裂解价差高位回落。
• 供需关系：供应充裕，炼厂开工率和产量创新高，社会库存去库但厂库累库。
• 需求跟踪：“金九”旺季启动不及预期，需求实际兑现需观察基建数据（水泥磨机开工率、专项债发行等）。

核心策略建议

• 原油：中性偏强，关注OPEC+减产执行力与需求弱复苏。
• 燃料油：高/低硫均现边际走弱迹象，短期震荡偏强驱$ c利$或需把握回调机会。
• 沥青：供过于求格局延续，建议中性偏空，配置需依托库存修复节奏。

注：简要归纳市场主要驱动因素与品种逻辑，以提炼关键结论。