20260930-东方金诚-2026年9月PMI数据点评_受稳增长政策发力和季节性因素等带动_9月制造业景气度升至扩张区间_2页_177kb

2026年9月PMI数据总结

核心内容

2026年9月，中国制造业采购经理指数（PMI）回升至50.1%，时隔两个月重返扩张区间。同时，非制造业商务活动指数为50.2%，综合PMI产出指数为50.7%，均较上月有所上升。整体来看，9月PMI数据表现积极，主要得益于稳增长政策发力、季节性因素及中秋错期带来的消费提前释放。

主要观点

• 制造业景气度回升：9月制造业PMI为50.1%，较8月回升0.3个百分点，首次进入扩张区间。
• 政策推动明显：8000亿元新型政策性金融工具的投放，对建筑业和制造业需求形成有力支撑。
• 季节性因素影响显著：9月作为工业生产旺季，叠加极端天气消退，推动生产活动和市场需求增长。
• 中秋错期拉动消费：中秋节提前至9月，带动消费品行业PMI大幅上行1.7个百分点至50.7%。
• 价格指数持续上升：9月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别升至60.8%和54.0%，较上月分别上升4.2和3.6个百分点。
• PPI预计继续上涨：受国际油价上涨及国内基础原材料价格走高影响，9月PPI同比涨幅预计升至4.1%。
• 服务业稳步回升：9月服务业PMI为50.2%，较上月上升0.9个百分点，主要受旅游、餐饮及金融服务业带动。
• 建筑业首次扩张：9月建筑业PMI为50.3%，较上月上升3.4个百分点，首次进入扩张区间，主要得益于政策支持和建设任务集中推进。

关键信息

制造业分项指数

• 生产指数：9月升至51.7%，为年内最高，主要受季节性因素和政策支持推动。
• 新订单指数：为50.5%，连续两个月处于扩张区间，但新出口订单指数小幅回落至50%，显示出口扩张边际放缓。
• 价格指数：
  • 主要原材料购进价格指数：60.8%，较上月上升4.2个百分点。
  • 出厂价格指数：54.0%，较上月上升3.6个百分点。
• PPI预期：9月PPI同比预计升至4.1%，涨幅扩大0.3个百分点。

非制造业表现

• 服务业：PMI为50.2%，主要受益于中秋错期、旅游餐饮需求释放及金融服务业活跃。
• 建筑业：PMI为50.3%，首次进入扩张区间，主要因天气改善、建设任务集中推进及政策支持。
• 房地产行业：仍处收缩区间，显示楼市调整仍在持续。

政策与市场展望

• 稳增长政策持续发力：9月政策性金融工具投放、房贷贴息等举措对制造业和服务业形成支撑。
• 10月PMI预期：预计10月制造业PMI将继续处于扩张区间，政策效应将抵消“十一”长假的季节性影响。
• 未来关注点：
  • 出口高增的可持续性；
  • 稳投资、稳楼市政策的具体效果；
  • 中下游企业利润承压情况。

总结

9月PMI数据整体回暖，制造业和非制造业均呈现上升趋势，显示出中国经济在政策支持和季节性因素共同作用下的积极信号。其中，制造业PMI回升至扩张区间，主要得益于政策发力、生产旺季及中秋消费提前释放。同时，价格指数持续上涨，但中下游企业利润压力增大。服务业PMI稳步回升，但房地产行业仍处收缩区间，显示新旧动能分化趋势持续。未来，政策效果与外部环境变化将是影响PMI走势的关键因素。