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棉花早报——2026年8月19日总结

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部王明伟发布的棉花市场分析报告，内容涵盖全球及中国棉花供需情况、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期，同时提供涤纶短纤价格、进口到港报价、仓单情况、工业库存等数据。

主要观点

1. 基本面分析

• 全球供需：2026/27年度全球棉花产量预计为2561.2万吨，消费量预计为2676.3万吨，期末库存预计为1517.2万吨。
• 中国供需：2026/27年度中国棉花产量预计为634万吨，进口150万吨，消费780万吨，期末库存822万吨。
• 出口数据：7月中国纺织品服装出口额为287.9亿美元，同比增长7.6%。6月我国棉花进口11万吨，同比增加294.9%；棉纱进口17万吨，同比增加6万吨。
• 市场趋势：整体基本面偏多，显示供应略显紧张，消费预期向好。

2. 市场走势分析

• 基差：现货3128b全国均价为17969元/吨，基差1139（01合约），升水期货，显示现货价格高于期货价格。
• 盘面走势：20日均线向上，K线在20日均线上方，市场整体偏多。
• 主力持仓：主力持仓偏多，净持仓多减，趋势偏多，市场预期乐观。

3. 市场预期

• 利好因素：
  • 代替品化纤价格走高。
  • 化肥价格上涨，种植成本增加。
  • 对美出口关税有所降低。
  • 中美关系有所缓和。
  • 厄尔尼诺天气形成。
  • 金九银十旺季即将到来。
• 利空因素：
  • 国储开始拍卖，可能对市场造成压力。

关键信息

1. 产量与消费

• 全球产量：2026/27年度产量预计为2561.2万吨，较前一年度下降4%。
• 全球消费：2026/27年度消费预计为2676.3万吨，较前一年度增长2%。
• 全球期末库存：2026/27年度期末库存预计为1517.2万吨，较前一年度下降7%。

2. 中国供需

• 产量：2026/27年度中国棉花产量预计为634万吨，同比下降6%。
• 进口：2026/27年度中国棉花进口预计为150万吨，同比增加294.9%。
• 消费：2026/27年度中国棉花消费预计为780万吨，同比增加1%。
• 期末库存：2026/27年度中国棉花期末库存预计为822万吨，同比下降4%。

3. 价格与市场表现

• 现货价格：3128b全国均价17969元/吨，基差升水。
• 主力趋势：主力01合约反弹关注上方17000附近压力，盘中回落可短多。
• 涤纶短纤价格：涤纶短纤价格有所波动，具体数据来源为钢联数据。

4. 库存与加工情况

• 工业库存：棉花工业库存数据最新为2026年7月31日，显示库存水平有所变化。
• 商业库存：中国棉花商业库存最新为2026年8月7日，库存量有所波动。
• 加工利润：轧花厂加工利润有所波动，具体数据来源为钢联数据。
• 纺纱厂利润：中国纺纱厂即期利润有所波动，具体数据来源为钢联数据。

总结

本报告指出，2026/27年度全球棉花市场整体呈现偏多趋势，产量略降，消费预期向好，期末库存下降。中国棉花市场基本面偏多，进口量大幅增加，出口数据良好，市场开始提前炒作旺季行情。主力合约走势偏多，建议关注17000元/吨压力位，盘中回落可短多。同时，报告提到了多个利好与利空因素，对市场走势产生影响。投资者应结合市场动态和自身风险偏好谨慎决策。