20191020-华创证券-电子行业周报：行业景气度加速回升，板块进入战略配置阶段_17页_1mb

电子行业周报总结（20191014-20191020）

核心内容

电子行业在2019年10月14日至20日的周报中指出，行业景气度正在加速回升，板块进入战略配置阶段。主要推动因素包括5G技术带来的产业复苏需求和自主可控政策的推进。尽管中美贸易战的不确定性仍是潜在风险，但整体来看，行业最坏时期已经过去，未来整体向上趋势确定性较高。

主要观点

• 行业复苏逻辑：5G换机潮预计在2020年启动，行业将进入复苏阶段。随着5G通信设备、终端和内容创新的逐步推进，电子行业估值中枢有望抬升。
• 自主可控趋势：集成电路等核心元器件的自主可控逻辑正逐步显现，尤其是在中美贸易摩擦背景下，国产替代需求上升。
• 行业洗牌与龙头效应：本轮产业出清比预期更严重，市场低估了去杠杆和贸易战对估值的冲击。龙头公司凭借较强的自身造血能力和供应链优势，将在5G周期中受益更多。
• 板块表现：电子板块在本周表现略逊于沪深300，但长期来看仍具备较强的复苏潜力。

关键信息

行业数据概览

• 股票家数：251只，占比6.8%
• 总市值：37,687.42亿元，占比6.14%
• 流通市值：24,443.07亿元，占比5.43%
• 行业市盈率：37.43倍（PE-TTM，剔除负值），高于2012年以来的历史最低点20.76倍，但低于历史最高点100.63倍。
• 电子板块表现：本周跌幅为-2.92%，跑输沪深300指数1.84个百分点，排在所有一级行业中的第25位。

个股表现

• 涨幅前五：华金资本（51.52%）、麦捷科技（30.79%）、富瀚微（22.97%）、远望谷（17.24%）、东尼电子（16.05%）
• 跌幅前五：硕贝德（-21.51%）、风华高科（-16.75%）、博敏电子（-14.68%）、欧菲光（-14.13%）、洁美科技（-11.80%）
• 换手率前五：智动力（109.79%）、睿能科技（83.32%）、美格智能（74.75%）、富瀚微（62.18%）、硕贝德（60.58%）
• 估值后五：东旭B（8.21）、粤照明B（13.11）、风华高科（13.94）、东旭光电（14.69）、阳光照明（14.81）

全球市场表现

• A股：SW电子指数自2019年初累计涨跌幅为49.22%，跑赢沪深300指数18.92个百分点。
• 美股：费城半导体指数累计涨跌幅为37.92%，跑赢道琼斯指数22.16个百分点。
• 台股：台湾电子指数累计涨跌幅为25.60%，跑赢台湾加权指数8.58个百分点。

行业资讯亮点

• 芯片：中国模拟芯片市场增速高于全球均值，本土厂商崛起；欧盟对美芯片制造商采取临时措施；华为海思首次对外出售4G通信芯片。
• 5G：我国企业成功研制5G网络智能无人驾驶矿用车；5G成为大国科技竞争的制高点，将推动AI、大数据、物联网等技术变革。
• OLED：OLED电视布局高端市场，国内首条OLED蒸镀量产线成功点亮，LGD预计2020年OLED营收将超过LCD。
• 集成电路：中国集成电路产业稳步提升，2019年1-3季度进口量增长40.32%，国产替代趋势明显。

重要公告汇总

• 业绩表现：部分公司如欧菲光、力源信息、英唐智控等业绩预计同比下降，而卓胜微、飞荣达、聚飞光电等公司业绩预计上升。
• 行业趋势：电子行业整体呈现复苏迹象，尤其在5G和自主可控方面。

风险提示

• 宏观经济增速不及预期：可能影响电子行业整体表现。
• 贸易战加剧：可能对行业复苏造成不利影响。
• 市场竞争趋于激烈：可能对中小公司造成更大压力。

海外科技股表现

• 涨幅前五：LENDINGCLUB（6.86%）、特斯拉汽车（5.68%）、英伟达（4.46%）、台积电（3.90%）、福特汽车（3.76%）
• 跌幅前五：大立光（-3.48%）、推特（-1.86%）、IGLD（-28.14%）、EFOI（-19.76%）、CPST（-17.46%）

重要公告汇总（A股）

• 欧菲光：2019前三季度盈利预计下降71.55%-79.46%
• 化工科技：2019前三季度盈利预计上升75.47%-85.22%
• 力源信息：2019前三季度盈利预计下降23.46%-21.84%
• 英唐智控：2019前三季度盈利预计下降4.96%-0%
• 卓胜微：2019前三季度盈利预计上升127.26%-137.46%
• 菲利华：2019前三季度盈利预计上升10%-30%
• 长信科技：2019前三季度盈利预计上升12.84%-21.06%
• 洲明科技：2019前三季度盈利预计上升23.80%-26.45%
• 飞荣达：2019前三季度盈利预计上升107.28%-119.72%
• 富满电子：2019前三季度盈利预计下降52.89%-46.74%
• 联合光电：2019前三季度盈利预计下降20%-0%
• 激智科技：2019前三季度盈利预计上升0%-10%
• 鼎龙股份：2019前三季度盈利预计下降15%-25%
• 晓程科技：2019前三季度预计亏损3700万元-4200万元
• 金亚科技：2019前三季度预计亏损2000万元-2200万元

团队介绍

• 首席分析师：耿琛（美国新墨西哥大学计算机硕士，曾任中投证券、中泰证券研究所电子分析师）
• 高级分析师：蒋高振（山东大学经济学硕士）
• 助理研究员：丁超凡（南开大学经济学硕士）
• 研究员：葛星甫（上海财经大学经济学硕士，2年TMT研究经验）

投资评级体系

• 公司评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10% - 10%之间
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10% - 20%之间

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5% - 5%
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上