20260808-华泰证券-_华泰宏观_图说全球PMI第三十七期_7月全球PMI_服务业PMI韧性强于制造业_15页_3mb

全球PMI分析：2026年7月

核心内容

2026年7月全球PMI数据显示，全球制造业PMI小幅回落，而服务业PMI则显著上升，显示服务业韧性较强，成为支撑全球经济的主要力量。

主要观点

• 全球制造业PMI：7月全球制造业PMI回落0.1个百分点至52.1，其中新兴市场拖累明显，而发达国家整体回升。
• 全球服务业PMI：7月全球服务业PMI上升0.8个百分点至52.5，发达国家显著回升2.6个百分点，新兴市场则大幅回落2.6个百分点。
• 综合PMI：全球综合PMI上升0.6个百分点至52.6，显示整体经济活动略有改善。
• 订单情况：制造业新订单指数下降0.3个百分点至52.3，但新出口订单指数上升0.6个百分点至50.0，显示出口需求有所增强。
• 库存情况：全球制造业原材料库存和产成品库存均回落，但供货延迟有所缓解。
• 价格走势：制造业购进价格和出厂价格均下降，服务业购进和出厂价格则上升。
• 风险提示：全球贸易需求超预期走弱及地缘冲突加剧可能对供应链造成压力。

关键信息

1. 全球制造业PMI

• 全球：52.1（环比-0.1pp）
• 发达国家：53.4（环比+0.2pp）
• 新兴市场：51.0（环比-0.4pp）
• 新兴市场ex中国：51.2（环比+0.4pp）
• 北美：美国Markit（53.9）、美国ISM（55.6）、加拿大（53.5）
• 欧洲：欧元区（51.9）、德国（52.2）、法国（49.8）、意大利（51.3）、西班牙（50.2）
• 亚洲：日本（54.5）、韩国（53.1）、中国台湾地区（55.1）
• 大洋洲：澳大利亚（52.0）
• 新兴市场：中国大陆（49.2）、东盟（52.8）、越南（52.9）、印尼（50.2）

2. 全球服务业PMI

• 全球：52.5（环比+0.8pp）
• 发达国家：53.2（环比+2.6pp）
• 新兴市场：50.9（环比-2.6pp）
• 北美：美国Markit（54.6）、美国ISM（54.1）
• 欧洲：欧元区（51.7）、德国（49.8）、法国（49.6）、意大利（52.5）、西班牙（58.3）、爱尔兰（55.2）、英国（52.1）
• 亚洲：中国台湾地区（55.1）、印尼（50.2）
• 拉美：墨西哥（51.3）、巴西（47.5）、哥伦比亚（52.7）
• 欧洲EM：俄罗斯（49.0）

3. 订单情况

• 制造业新订单：52.3（环比-0.3pp）
• 制造业新出口订单：50.0（环比+0.6pp）
• 服务业新订单：54.6（环比+3.4pp）

4. 库存情况

• 制造业原材料库存：50.9（环比-0.3pp）
• 制造业产成品库存：49.0（环比-0.6pp）
• 供货时长：46.5（环比+0.7pp）

5. 价格走势

• 制造业购进价格：60.7（环比-2.3pp）
• 制造业出厂价格：55.2（环比-1.8pp）
• 服务业购进价格：59.9（环比+0.4pp）
• 服务业出厂价格：55.3（环比+0.1pp）

6. 区域分析

• 美国：制造业PMI基本持平于53.9，服务业PMI上升3.4个百分点至54.6。
• 欧元区：制造业PMI微升至51.9，服务业PMI上升2.3个百分点至51.7。
• 中国：制造业PMI回落至49.2，服务业PMI回落至49.0。
• 亚洲ex中国：制造业PMI上行至53.7，服务业PMI下行至52.2。
• 拉美：制造业PMI下行至49.3，服务业PMI数据未提供。

总结

2026年7月全球PMI数据显示，尽管制造业PMI小幅回落，但服务业PMI显著上升，成为推动全球经济活动的主要动力。发达国家服务业表现强劲，而新兴市场服务业则相对疲软。制造业方面，美国、韩国、东盟等地区保持较高景气度，但整体新订单和库存有所回落。价格方面，制造业购进和出厂价格下降，服务业价格则上升。风险提示指出，全球贸易需求减弱和地缘冲突可能对供应链产生影响。