20250126-东吴证券-机械设备行业跟踪周报_推荐受益于北美制造业回流的燃气轮机_光伏设备；看好工程机械内需复苏_23页_1007kb

机械设备行业跟踪周报分析总结

燃气轮机：AI数据中心需求驱动

• 全球AI数据中心扩张带动电力需求增长，燃气轮机因其建设周期短、电力输出稳定成为短期最优解决方案。
• 推荐标的：杰瑞股份（成套商优势）、应流股份（高温合金叶片）、豪迈科技（冷端铸件）、联德股份（绑定卡特彼勒）、时创能源（光伏耗材延伸）。

船舶制造：业绩拐点已至，供给景气延续

• 全球新造船订单创新高，中国船厂交货量和手持订单占比提升，盈利逐步改善。
• 推荐标的：中国船舶、中国重工，受益标的为中国动力。

工程机械：内需复苏与出口共振

• 国内挖机开工率改善，预计2025年销量回升；海外市场库存低位，北美市场份额有望提升。
• 推荐标的：三一重工、中联重科、恒立液压，关注矿山机械和电动化趋势。

光伏设备：HJT技术主导，出海机遇扩大

• 美国本土光伏产能加速，HJT技术成本低、专利风险小，国内设备商具备性价比优势。
• 推荐标的：迈为股份、奥特维、晶盛机电、捷佳伟创。

人形机器人：量产在即，产业链爆发

• 特斯拉Optimus量产规划明确，人形机器人进入量产元年，ChatGPT等技术推动产业加速。
• 推荐标的：三花智控、拓普集团、绿的谐波、鸣志电器、雷赛智能。

风险提示

• 制造业固定资产投资不及预期、地缘政治风险、大宗商品价格波动、国际贸易摩擦等。

投资建议

• 推荐组合：杰瑞股份、三一重工、迈为股份、联德股份、三花智控、晶盛机电、纽威股份、华测检测。重点聚焦燃气轮机、光伏设备出海、工程机械复苏及人形机器人产业链。

以上内容仅供参考，不构成投资建议。