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生猪期货早报总结（2026-03-17）

核心内容概述

本报告分析了2026年3月17日生猪期货市场的走势及基本面情况，重点围绕生猪价格、供需关系、期货持仓、基差和价差等关键指标展开。整体判断为中性偏空，预计生猪价格短期震荡偏弱，中期回归区间震荡。

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主要观点

1. 供需分析

• 供应端：南方生猪二次育肥期结束，出栏量短期减少，支撑价格。但整体仍处于春节后淡季，叠加养殖利润亏损，市场供应预期偏弱。
• 需求端：春节后猪肉消费进入淡季，需求不旺，抑制价格上涨动力。
• 综合判断：供需双减，预计本周猪价探底回升后回归震荡格局。

2. 期货市场走势

• 主力合约（LH2605）：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 远月合约（LH2607）：价格相对稳定，预计维持震荡。
• 基差：现货全国均价10060元/吨，LH2605合约基差-750元/吨，现货贴水期货。
• 持仓：主力持仓净空，空头增加，偏空。

3. 价格预期

• 生猪LH2605预计在10600至11000元/吨附近震荡。

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关键信息

1. 基本面数据

• 生猪存栏：截至3月31日，存栏量为40850万头，环比减少5.9%，同比减少5.2%。
• 能繁母猪存栏：截至2024年5月底，存栏为3996万头，环比增加0.2%，同比减少6.2%。
• 出栏量：月度出栏量走势显示供应有所减少，但整体仍处于调整阶段。
• 出栏均重：周度出栏均重走势表明市场对大猪出栏积极性有所回升。

2. 利润与成本

• 出栏利润：周度出栏利润走势显示市场仍处于小幅亏损状态。
• 育肥成本：以100-120kg为例，育肥成本走势相对平稳，但对价格形成一定压制。
• 饲料盈利预期：周度饲料盈利预期显示市场盈利有限，对价格支撑较弱。

3. 需求与消费

• 猪肉消费：年度猪肉消费总量环比上涨，表明价格优势可能促使消费偏好回升。
• 屠宰量与开工率：每日屠宰量及开工率显示需求仍偏弱，鲜销率和冻品库存率走势表明市场消化能力有限。

4. 替代品与价格关系

• 猪牛肉价差：猪牛肉价差走势显示猪肉替代品需求未明显增加。

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利多因素

• 国内生猪供应处于春节后淡季，短期供应压力缓解。
• 猪粮比回落至历史低位区间，对价格形成一定支撑。

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利空因素

• 国内生猪需求处于春节后淡季，消费不旺。
• 生猪存栏同比减少低于预期，可能影响未来供应增长。

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主要风险点

1. 生猪存栏维持高位：若出栏增多，将对猪肉价格形成下行压力。
2. 消费信心不足：若需求持续低迷，猪价可能继续承压。

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期货与现货价格汇总（2026年3月9日-3月16日）

日期	生猪期货2605（元/吨）	生猪期货2607（元/吨）	生猪期货仓单（吨）	外三元现货价格（元/公斤）	全国均价（元/公斤）	山东均价（元/公斤）	江苏均价（元/公斤）	湖南均价（元/公斤）	广东均价（元/公斤）
3月9日	11200	12300	1150（0）	10.2	10.2	10.7	10.63	10.13	10.34
3月10日	11180	12285	1150（0）	10.12	10.12	10.53	10.57	10.13	10.39
3月11日	11170	12310	1140（-10）	10.06	10.06	10.18	10.36	10.13	10.4
3月12日	11130	12290	1133（-7）	10.03	10.03	10.23	10.36	10.14	10.69
3月13日	11150	12345	1133（0）	10.03	10.03	10.22	10.36	10.14	10.83
3月16日	10810	12140	1132（-1）	10.06	10.06	10.28	10.43	10.14	10.83

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图表分析要点

• 图1：生猪期现基差走势显示现货贴水期货，偏空。
• 图2：1-3、1-5、1-9合约价差走势显示市场预期震荡。
• 图3-图5：猪价及猪价差走势显示供应减少，但需求仍偏弱。
• 图6-图11：母猪、仔猪、出栏量及均重等数据表明市场处于调整阶段。
• 图12-图17：猪肉进口、饲料盈利预期、育肥成本等数据反映供应端压力。
• 图18-图23：出栏利润、猪牛肉价差等显示价格承压，需求未明显回升。
• 图24-图27：白条价、毛白价差、屠宰结算价等数据表明屠宰端利润有限。
• 图28-图30：屠宰利润及开工率显示市场消化能力偏弱。
• 图31：猪肉消费总量环比上涨，表明价格优势可能提振消费。
• 图33-图35：收放储走势显示市场波动较大，政策影响需关注。

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总结

综上所述，生猪期货市场短期内受到供应减少和需求疲软的双重影响，预计价格将震荡偏弱。中长期来看，市场可能回归区间震荡，但需进一步观察供需变化。投资者应关注月中集团场出栏节奏、二次育肥市场释放情况以及政策动向，以判断价格走势。