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生猪期货早报总结（2026-03-11）

核心内容概述

本报告对2026年3月11日生猪期货市场进行了全面分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面。综合来看，生猪价格短期或进入震荡偏弱格局，期货市场整体偏空，但未来需进一步观察供需变化。

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主要观点

1. 市场预期

• 供需双减：春节后，生猪供应减少，需求进入淡季，预计猪价短期震荡偏弱。
• 震荡区间：生猪LH2605预计在11000至11400元/吨附近震荡。
• 主要逻辑：市场关注生猪出栏情况和鲜肉需求变化。

2. 基差与价差

• 基差：现货全国均价为10120元/吨，2605合约基差为-1060元/吨，现货贴水期货。
• 价差走势：1-3、1-5、1-9合约价差走势显示市场对远月合约的预期偏弱。

3. 库存与出栏

• 生猪存栏：截至12月31日，存栏量为42967万头，环比减少0.8%，同比增加0.5%。
• 能繁母猪存栏：截至12月31日，能繁母猪存栏为3961万头，环比减少0.5%，同比减少2.9%。
• 3月31日数据：生猪存栏环比减少5.9%，同比减少5.2%；能繁母猪存栏环比增加0.2%，同比减少6.2%。
• 出栏量：月度出栏量有所波动，周度出栏均重下降，反映市场供应偏紧。

4. 价格走势

• 期货价格：LH2605合约价格在20日均线下方，方向向下。
• 现货价格：全国均价持续下跌，山东、江苏、湖南、广东等地价格差异显著，整体偏弱。

5. 利多与利空因素

• 利多：
  • 生猪供应处于春节后淡季；
  • 猪粮比回落至历史低位区间。
• 利空：
  • 生猪需求处于春节后淡季；
  • 生猪存栏同比减少低于预期。

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关键信息

1. 供应端

• 出栏节奏：月中集团场出栏节奏变化可能影响价格走势。
• 育肥成本：育肥成本持续走低，但出栏利润仍处于低位。
• 饲料盈利预期：周度饲料盈利预期走弱，显示养殖成本压力。

2. 需求端

• 消费淡季：春节后猪肉消费进入淡季，整体需求不旺。
• 替代效应：猪牛肉价差显示消费者对猪肉的偏好有所回升，但受价格影响。

3. 风险提示

• 下行风险：
  • 生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期可能压制价格；
  • 消费信心不足，需求不旺。

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基本面数据汇总

日期	生猪期货主力2605（元/吨）	生猪期货远月2607（元/吨）	生猪期货仓单（万头）	外三元生猪现货价格（元/公斤）	全国均价	山东均价	江苏均价	湖南均价	广东均价
3月3日	11150	-	1156（0）	10.38	10.38	10.82	10.74	10.41	11.12
3月4日	11130	-	1150（-6）	10.38	10.38	10.82	10.82	10.35	11.11
3月5日	11140	-	1150（0）	10.35	10.35	10.82	10.79	10.28	10.95
3月6日	11160	12180	1150（0）	10.29	10.29	10.77	10.61	10.23	10.74
3月9日	11200	12300	1150（0）	10.2	10.2	10.7	10.63	10.13	10.34
3月10日	11180	12285	1150（0）	10.12	10.12	10.53	10.57	10.13	10.39

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结论

当前生猪市场处于供需双减的阶段，短期价格震荡偏弱，中期可能回归区间震荡。投资者应关注月中集团场出栏节奏变化及期货盘面底部动态调整。整体市场情绪偏空，但需警惕消费回升及政策因素对价格的影响。