20230928-上海证券-海外市场跟踪_各国利率维持不变_加息进程放缓_11页_911kb

上海证券海外市场跟踪报告总结（2023年09月28日）

核心内容概述

本报告分析了2023年9月18日至9月22日期间，全球主要市场的表现及经济数据，重点跟踪了发达国家的通胀情况、利率政策变化及对市场的影响。

主要观点

1. 海外市场表现

• 股市：全球主要股市集体下跌，其中纳斯达克指数跌幅最大（-3.62%），欧洲市场中法国（-2.63%）和德国（-2.12%）跌幅较为显著，亚洲市场日本股市（-3.37%）也出现明显下跌。
• 债市：海外国债收益率普遍回升，除英国国债收益率下降6.02BP外，美国、德国、日本、法国的10年期国债收益率分别上升了11BP、9BP、3.9BP、5.7BP。
• 汇率：美元指数继续上涨，美元对主要货币升值，除澳元小幅上涨0.23%外，其他货币均出现贬值。
• 商品：CRB指数回落，主要商品以下跌为主，布伦特油价和WTI油价分别下跌0.88%和0.82%，贵金属伦敦金小幅上涨0.06%，金属方面LME铜下跌2.25%，LME铝上涨2.04%；农产品价格整体走弱，大豆、小麦下跌，玉米微涨。

2. 海外重要数据和重大事件

• 发达国家通胀仍高：
  • 欧盟8月CPI同比为5.9%，环比为0.5%，整体通胀延续缓慢回落，但速度放缓。
  • 英国8月CPI同比为6.7%，环比为0.3%，同比连续下降，但环比由负转正，通胀下降放缓。
  • 日本8月CPI同比为3.2%，环比为0.3%，同比和环比均有所回落，但通胀水平低于欧美。
• 美联储暂停加息：
  • 美联储宣布维持利率不变，上调了2023年及2024年GDP增速预期，下调了2023-2025年失业率预期。
  • 通胀预期仍具韧性，核心通胀持续回落，点阵图显示更多官员认为年内或有一次加息，但加息进程已明显放缓。
• 日本央行维持利率不变：
  • 日本继续维持负利率政策，通胀压力可控，宽松政策仍有空间。
• 英国央行按兵不动：
  • 英国维持基准利率5.25%不变，关注到紧缩政策对劳动力市场和实体经济的影响，货币政策立场为限制性，但暂不加息。

3. 经济展望

• 通胀压力仍存：欧盟、英国、日本的通胀虽有所回落，但整体仍高于疫情前水平，特别是英国和欧盟，通胀下降速度放缓。
• 加息进程放缓：主要国家（美国、日本、英国）均维持利率不变，表明加息周期接近尾声，但未来仍可能有一次加息。

关键信息

• 市场表现：全球股市下跌，债市收益率回升，美元指数上涨，商品市场整体偏弱。
• 通胀数据：欧盟、英国、日本通胀虽回落，但整体仍处于高位，英国和欧盟通胀下降速度放缓。
• 利率政策：美联储、日本央行、英国央行均未加息，显示货币政策趋于保守。
• 未来展望：美联储加息可能接近尾声，但仍有一次加息预期；日本和英国维持宽松政策，以应对经济放缓。

风险提示

1. 地缘政治风险：俄乌冲突恶化可能影响国际金融形势。
2. 中国货币政策变化：若中国通胀超预期上行，可能引发中国货币政策调整，进而影响全球市场。

分析师信息

• 胡月晓：SAC编号S0870510120021，联系方式：Tel 021-53686171，E-mail：huyuexiao@shzq.com
• 陈彦利：SAC编号S0870517070002，联系方式：Tel 021-53686170，E-mail：chenyanli@shzq.com

投资评级说明

• 股票投资评级：基于公司基本面及估值预期，分为买入、增持、中性、减持、无评级。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持，反映行业基本面及相对表现。
• 基准指数：A股以沪深300为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

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