2017-机械设备行业周报：机械设备板块投资价值显现_10页-1mb

机械设备行业分析报告总结

核心内容概述

本报告由国开证券分析师崔国涛撰写，分析了2017年机械设备行业整体表现及投资机会。报告指出，机械设备行业在上半年表现出较强的盈利能力，受益于上游产业回暖，且存在结构性投资机会。同时，报告对市场走势、行业数据及个股表现进行了详细分析，并提出了具体的投资建议与风险提示。

主要观点

1. 行业整体表现

• 市场表现：2017年7月28日，SW机械设备指数上涨0.87%，在28个一级行业中排名第13位，跑赢沪深300指数1.05个百分点。
• 板块涨跌：机械设备18个三级子行业中，14个上涨，4个下跌。涨幅较大的包括金属制品、通用机械、仪器仪表等。
• 个股表现：部分个股涨幅显著，如中科电气（+26.87%）、隆华节能（+20.35%）等；也有部分个股出现较大跌幅，如爱司凯（-31.04%）、神开股份（-52.55%）等。
• 估值溢价：SW机械设备板块整体动态市盈率相对全部A股的溢价率为131.79%，维持“推荐”投资评级。

2. 行业盈利情况

• 工业企业利润：2017年1-6月，我国规模以上企业主营业务收入累计同比增速为13.60%，利润总额累计同比增速为22%。
• 单月利润：6月工业企业收入、利润分别同比增长12.67%和17.93%，环比增长11.69%和16.32%，显示行业持续复苏。
• 子行业盈利：通用设备、专用设备、仪器仪表等子行业利润增速明显高于收入增速，反映盈利能力显著回升。

3. 上游产业回暖

• 采矿业：收入累计同比增速达26.60%，利润同比增长2436亿元。
• 煤炭开采和洗选业：收入累计同比增速达37.60%，利润同比增长1475亿元。
• 石油天然气开采业：收入累计同比增速为29%，利润在2017年6月实现环比正增长，显示行业基本面持续改善。
• 行业影响：上游产业的回暖为机械设备行业提供了良好的经营环境和资本支出动力。

4. 投资机会分析

• 结构性机会：机械设备板块存在结构性投资机会，尤其是工程机械、锂电设备、核电设备等子行业。
• 业绩预增：以工程机械、其他专用机械、其他通用机械为代表的子行业业绩预增比例较高。
• 估值背离：SW机械设备指数与沪深300指数出现严重背离，基金配置比例较低，投资价值显现。

关键信息

1. 数据统计

• 工业企业收入：2017年1-6月累计收入59.5万亿元，同比增速13.60%。
• 工业企业利润：2017年1-6月累计利润3.63万亿元，同比增速22%。
• 机械设备子行业收入增速：金属制品（11.6%）、通用设备制造（12.4%）、专用设备制造（13%）、仪器仪表制造（14.8%）。
• 机械设备子行业利润增速：通用设备制造（18.90%）、专用设备制造（25.4%）、仪器仪表制造（32.1%）。

2. 市场趋势

• PMI：我国制造业采购经理指数（PMI）持续回升，显示经济回暖。
• 固定资产投资：煤炭开采和洗选业固定资产投资完成额稳步增长。
• 原油价格：WTI/BRENT原油期货结算价格波动，但整体趋势平稳。
• 工程机械销售：挖掘机、装载机、平地机、压路机等工程机械产品销量持续增长，显示行业复苏。

3. 投资建议

• 推荐方向：重点关注工程机械、锂电设备、核电设备等子行业。
• 投资策略：在宏观环境、行业周期、企业盈利等多维度改善的情况下，机械设备板块具备投资价值。

风险提示

• 工程机械板块：公司业绩复苏可能低于预期。
• 核电建设：审批进度可能不及预期。
• 锂电设备：下游产品价格下滑可能影响行业盈利能力。
• 市场风险：国内外二级市场可能出现系统性风险。

行业评级

• 投资评级：推荐（基于行业基本面改善及估值背离）

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