20241209-紫金天风-钢材年报_峰回路转_39页_3mb

2024年钢材市场需求呈现分化趋势，建材需求加速下滑，但板材需求表现坚韧，整体需求下行趋势未改，价格中枢持续下行。9月至11月，房地产调控政策密集出台，包括降低存量房贷利率、统一首套房二套房首付比例、延长政策期限等，旨在稳定商品房销售。尽管这些措施使销售略回暖，但并未显著改善房屋新开工数据，开发投资仍处于负增长。

高炉产能置换方面，2024年整体检修量较高，三季度因利润压缩检修增加，四季度政策刺激下利润回升，检修量回落。全年小炉型淘汰产能影响有限，新增产能集中在大型高炉，日影响量显著。预计2025年板材类新产线将新增4186万吨产能，热轧和冷轧等成为主要增长点。

废钢方面，2024年国内需求显著下降，消耗量较去年同期减少327%，但河北、江苏等地区仍有增长。四季度开始钢厂库存出现累库迹象。在国际贸易层面，东南亚钢铁产能扩张显著，预计2026年东盟粗钢产能将增长409%，印度亦将增长317%，给中国钢铁企业带来一定的区域竞争压力。

出口方面，2024年1-10月钢材出口量已超过2023年全年水平，但面临多国反倾销调查压力，尤其是对越出口热轧卷占比高达68%，土耳其反倾销终裁税率高达256%。预计2025年反倾销影响将持续，出口量可能因关税和贸易争端有所下滑。

综上，2024年钢材行业进入需求疲软、政策博弈加剧、国际竞争升温的调整期。2025年需关注政策刺激对需求端的拉动效果、废钢消耗增长以及国际反倾销政策变化，同时，作为未来发展方向的钢结构产品将受益于行业政策导向。