20260819-国元证券-半导体与半导体生产设备行业周报_AI需求持续向上游传导_中芯国际与华虹宏力财报超预期_12页_1mb

AI需求持续向上游传导，中芯国际与华虹宏力财报超预期

核心内容概述

本周半导体行业整体呈现分化走势，AI相关产业链表现突出，部分公司因业绩超预期或技术突破而股价上涨，同时部分终端市场如智能手机和平板电脑出现需求疲软。中芯国际与华虹宏力等企业财报表现亮眼，显示出AI需求对上游制造和设备厂商的持续拉动作用。

主要观点与关键信息

市场指数表现

• 海外AI芯片指数：本周下跌0.5%，其中博通跌幅显著（-8.1%），而AMD涨幅超6.4%，主要受益于债券发行提振。
• 国内AI芯片指数：本周下跌2.6%，寒武纪跌幅近9%，海光信息跌幅近5%，中芯国际小幅上涨（+4.6%）。
• 英伟达映射指数：下跌1.7%，但部分配套企业如长芯博创（+9%）、太辰光（+12%）表现强劲。
• 服务器ODM指数：上涨2.3%，超微电脑涨幅近28%，技嘉科技涨超15%，显示AI服务器需求旺盛。
• 存储芯片指数：上涨2.5%，太极实业、联芸科技涨幅均超17%，聚辰股份涨超11%。
• 功率半导体指数：上涨1.6%，芯联集成涨超7%，但部分公司如斯达半导、华润微等小幅下跌。
• 果链指数：A股下跌1.8%，港股微涨0.4%，显示市场情绪波动。

行业数据亮点

1. 中芯国际：

   • 2026年第二季度营收首次突破30亿美元，季增20%，净利季增142.7%，毛利率升至25.3%，创近一年新高。
   • 公司预计2026年全年总营收有望突破百亿美元，AI需求带动的产业外溢效应将持续。
   • 中国区收入增长显著（+22%），12寸晶圆收入占比提升至78.2%，推动产品组合向高毛利方向优化。

2. 闪迪：

   • 2026财年Q4营收同比增长372%，达89.7亿美元，主要受益于存储器价格飙涨和需求激增。
   • 已与8家主要客户签订长期协议，锁定2027和2028年近半数及三分之二的存储产能。
   • 推出面向AI推理设备的HBF新产品，预计2027年交付。

3. 鸿海精密：

   • 2026年第二季度营收达2.53万亿元新台币，季增41%，净利599.7亿新台币，季增35%。
   • 云端网络业务占比首次突破50%，成为增长核心驱动力。
   • 预计2026全年AI服务器机架出货量将增长逾一倍，成为衡量全球AI硬件需求的重要指标。

重大事件回顾

1. 中芯国际：

   • 实现晶圆量价齐升，出货量环比增长14.4%，平均销售单价环比提升5.7%，毛利率提升至25.3%。
   • AI配套芯片需求旺盛，推动消费电子、工业及汽车等领域的收入大幅增长。

2. 应用材料：

   • 2026财年第三季度营收与调整后每股收益创历史新高，但股价盘后下跌超5%，因投资者预期已过高。
   • 公司在前沿逻辑、DRAM、先进封装等领域的收入增长显著，下半年增长指引强劲。

3. 华虹宏力：

   • 2026年第二季度收入创历史新高，达7.175亿美元，同比增长26.8%，净利暴涨385.9%，产能利用率高达102.8%。
   • 消费电子贡献收入67.1%，工业及汽车收入增长25.5%，欧洲与北美市场增长最快。
   • 公司已获证监会批准华力微收购，进一步强化技术组合与规模效应。

4. 光模块技术演进：

   • 随着AI算力集群对带宽需求升级，光模块正从800G向1.6T演进。
   • 磷化铟（InP）因产能瓶颈，产业链正探索砷化镓（GaAs）在短距互联场景中的替代方案，相关技术预计在2028年左右明朗。

风险提示

上行风险

• 晶圆代工与设备厂商量价齐升超预期；
• AI相关应用与配套需求持续超预期爆发。

下行风险

• 下游终端需求复苏不及预期；
• 资本市场对高预期标的出现情绪透支或其他系统性金融风险。

投资评级说明

• 公司评级：买入（股价涨幅优于基准指数15%以上）、增持（股价涨幅介于5%~15%之间）、持有（股价涨幅介于-5%~5%之间）、卖出（股价涨幅劣于基准指数5%以上）。
• 行业评级：推荐（行业指数优于基准指数10%以上）、中性（行业指数介于-10%~10%之间）、回避（行业指数劣于基准指数10%以上）。

总结

AI需求正持续向上游传导，带动晶圆代工、设备制造及存储芯片等领域的强劲增长。中芯国际与华虹宏力等企业财报表现超预期，显示出行业景气度的提升。同时，部分终端市场如智能手机和平板电脑需求疲软，但中国厂商在新兴市场中仍保持增长态势。未来，随着AI技术的深入应用，上游产业链将迎来更多发展机遇，但需警惕市场情绪和终端需求波动带来的下行风险。