20240220-国海证券-2024年新能源行业策略-光伏_守成供需周期_把握技术成长_32页_1mb

2024年新能源行业策略聚焦光伏领域，强调供需周期和技术创新两条主线。报告推荐维持光伏设备行业“推荐”评级，重点关注硅料龙头（如通威股份）和逆变器厂商（如阳光电源），以把握周期底部反弹机会。同时，技术迭代方面，N型电池技术（如TOPCon、HJT）将推动降本增效，建议关注高效率产能公司和辅材环节（如浆料、焊带）。全球光伏装机预计快速增长，尤其美国和欧亚市场潜力大，但需警惕需求不及预期、贸易壁垒和新技术延迟风险。投资建议偏好一体化龙头（如隆基绿能）和供应链强者，强调成本控制和渠道优势。

重点公司包括通威股份、阳光电源、锦浪科技等，盈利预测显示周期底部盈利压缩，但一线厂商成本优势显著。技术路线如PERC向N型升级，带动电池和辅材环节机会。风险提示涵盖行业波动、电网消纳和预测不确定性。总体而言，光伏行业平稳增长驱动下，龙头企业有望获得超额利润。