20201109-中原证券-基础化工行业月报_行业复苏持续_关注有机硅_化纤和染料板块_15页_1mb

报告摘要

2020年10月，基础化工行业整体表现强劲，中信基础化工行业指数上涨2.66%，在30个中信一级行业中排名第7位。行业整体涨幅优于上证综指和沪深300指数，显示出较强的复苏态势。分析师顾敏豪建议投资者关注有机硅、化纤及染料板块，维持行业“同步大市”的投资评级。

行业表现：10月份基础化工行业整体上涨，主要受益于行业景气度的持续回升，聚氨酯、氨纶、氮肥等子行业涨幅显著。
产品价格：10月份化工品价格整体上涨，上涨品种数量增加，下跌品种减少。涨幅居前的产品包括纯MDI、EVA、苯乙烯、环氧树脂和LNG，跌幅居前的产品包括碳酸二甲酯、软泡、环氧丙烷、硬泡和CO2。
投资建议：11月份建议重点关注有机硅、化纤及染料板块，因其具备较强的增长潜力。
行业要闻：前三季度化工行业增加值同比增长1.3%，行业整体表现稳健。同时，国家发布《全国碳排放权交易管理办法(试行)》征求意见稿，推动化工行业绿色转型。

行业指数表现：
- 10月份中信基础化工行业指数上涨2.66%，跑赢上证综指2.463个百分点，跑赢沪深300指数0.30个百分点。
- 2020年1-9月份，中信基础化工指数上涨36.68%，跑赢上证综指27.58个百分点，跑赢沪深300指数17.78个百分点，排名第9位。
子行业及个股表现：
- 19个子行业上涨，14个子行业下跌。
- 聚氨酯、氨纶、氮肥行业涨幅居前，分别上涨12.44%、10.03%和8.14%。
- 锂电化学品、纯碱、碳纤维行业跌幅居前，分别下跌12.34%、9.02%和7.18%。
- 个股方面，双一科技、星源材质等5只股票涨幅超过37%，亚士创能、龙蟠科技等5只股票跌幅超过16%。
产品价格跟踪：
- 10月份，卓创资讯跟踪的251个化工产品中，169个品种上涨，53个品种下跌。
- 涨幅排名前五的产品为：纯MDI（+56.63%）、EVA（+48.55%）、苯乙烯（+43.03%）、环氧树脂（+42.71%）、LNG（+41.41%）。
- 跌幅排名前五的产品为：碳酸二甲酯（-33.57%）、软泡（-23.13%）、环氧丙烷（-22.70%）、硬泡（-17.21%）、CO2（-17.07%）。

氮肥行业：
- 前三季度氮肥产量增长，但部分产品价格下跌。
- 尿素、氯化铵、硝酸铵等主要氮肥产品价格同比下降。
- 今冬明春氮肥市场走势谨慎乐观，主要受新增产能、环保政策、春耕储备等影响。
钛白粉市场：
- 钛白粉价格持续上涨，部分企业因原料涨价和出口需求旺盛而频繁调价。
- 原料钛精矿价格从6月的1150元/吨涨至10月末的1950元/吨，涨幅达69.57%。
- 由于供应紧张和出口需求强劲，钛白粉市场预计仍将保持上涨趋势。
浙石化二期投产：
- 浙石化二期炼化一体化项目于2020年11月1日启动，总投资超800亿元。
- 项目包括2000万吨/年炼油、140万吨/年乙烯及下游装置，预计对化工行业产生积极影响。

投资评级：维持“同步大市”评级，未来6个月内行业指数相对大盘涨幅预计在-10%至10%之间。
投资策略：
- 关注景气持续复苏的有机硅、氨纶等子行业。
- 化纤、染料等出口产业链有望受益于美国大选后的政策变化。
- 环保、安全监管趋严，龙头企业因具备成本优势和高质量产品，有望进一步提升市场份额。